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　　北京時(shí)間 6月15日凌晨，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至1.00-1.25%；同時(shí)宣布從今年開始縮減所持公債和其它證券規(guī)模。此輪加息，為今年三月份以來的第二次，正式宣告美國進(jìn)入逾10年來首個(gè)收緊政策周期。

　　美聯(lián)儲“加息縮表”雙管齊下，加劇強(qiáng)勢美元走勢，新興市場經(jīng)濟(jì)體的資金和資產(chǎn)價(jià)格將產(chǎn)生強(qiáng)烈震動。面對人民幣貶值、借貸成本上升的壓力，中小企業(yè)的日子怎么過？

　　一、美聯(lián)儲為什么“加息”

　　美聯(lián)儲此次加息的原因，概括起來不外乎兩條：

　　一是調(diào)整本國經(jīng)濟(jì)，這是加息的本源。根據(jù)最新公布統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 美國經(jīng)濟(jì)已接近充分就業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到預(yù)期。收緊貨幣流動性，可以有效防止經(jīng)濟(jì)過熱，控制本國通貨膨脹增速。

　　二是打擊新興市場國家經(jīng)濟(jì)體。美元作為一種世界貨幣，每一輪加息周期，都會引起全球資本流向逆轉(zhuǎn)；資本從部分新興經(jīng)濟(jì)體、資源輸出國流出，導(dǎo)致其本幣貶值，債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，進(jìn)而引發(fā)局部地區(qū)金融動蕩甚至危機(jī)，這是美國鞏固其世界經(jīng)濟(jì)霸主地位的慣用伎倆。

　　新一輪貨幣戰(zhàn)爭，表面上是美國調(diào)整本國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，實(shí)則項(xiàng)莊舞劍意在沛公，為“一帶一路”新經(jīng)濟(jì)秩序制造麻煩。

　　二、“加息”，對我國中小企業(yè)有何影響

　　為應(yīng)對本輪美聯(lián)儲“加息”，央行預(yù)先采取一系列結(jié)構(gòu)化減息措施：強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿、控外匯，保證金融體系的平穩(wěn)過渡。但“加息”長尾效應(yīng)，對中小企業(yè)經(jīng)營帶來影響深刻：

　　（ 一）市場利率提升，借貸成本加大。“加息”導(dǎo)致資金市場同業(yè)拆借市場利率上升，直接推高商業(yè)銀行對中小企業(yè)的借貸利率。三月份以來， 美聯(lián)儲兩次連續(xù)加息，商業(yè)銀行存貸資金緊張，企業(yè)貸款執(zhí)行利率普遍上調(diào)。不少銀行采取排隊(duì)“競價(jià)”放款方式，誰的利率定價(jià)高，就優(yōu)發(fā)先放誰家貸款。中小企業(yè)更是首當(dāng)其沖，不得不承受高息舉債成本。

　　（二）人民幣趨向貶值，生產(chǎn)成本上升。美聯(lián)儲加息，人民幣相對于美元來說會趨向于貶值，人民幣貶值，最直接的影響將導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)上漲，企業(yè)人工、原材料釆購、加工成本隨之上升，企業(yè)經(jīng)營利潤進(jìn)一步攤薄，中小企業(yè)甚至?xí)霈F(xiàn)大面積虧損。

　　（三） 資本市場沖擊，融資渠道收窄。美聯(lián)儲加息對國內(nèi)股票市場、債券市場皆為重大利空。股票市場承壓、債券市場冷卻，中小企業(yè)在資本市場上融到資，拿到錢的概率相對降低；既使能拿到錢，融資成本也是今非惜比。

　　三、中小企業(yè)如何跨過“加息”這道坎

　　在經(jīng)濟(jì)低迷下行期，美聯(lián)儲“加息縮表”對我國中小企業(yè)來說，無疑是雪上加霜；除了承受匯率波動，帶來的成本壓力，還將面臨新一輪的銀行“抽貸”、“加息”的考驗(yàn)。中小企業(yè)如何跨過“加息”這道坎？

　　（一）專注產(chǎn)業(yè)配套，保持發(fā)展定力。中小企業(yè)由于技術(shù)、資金、人才、市場等方面的局限，決定了中小企業(yè)應(yīng)發(fā)揮現(xiàn)有資源、技術(shù)優(yōu)勢，在細(xì)分市場中，尋找產(chǎn)品出路，以有限的資源，專注某一領(lǐng)域、某一行業(yè)、某一特定客群，做精、做專、做出特色，培育自己的比較競爭優(yōu)勢

　　（二）靈活調(diào)配資金，保證企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)。本輪加息，對中小企業(yè)最重要的考驗(yàn)是信貸資金的使用與融資成本的降低。中小企業(yè)應(yīng)把握三個(gè)原則：一是用足授信規(guī)模，保持充足現(xiàn)金流，隨時(shí)應(yīng)對貨幣緊縮；二是合理擺布資金，以小金額、多期限匹配分布貸款，分散銀行單方面壓貸、抽貸的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；三是多產(chǎn)品應(yīng)用，降低融資成本。增加銀行承兌匯票、商業(yè)承兌、信用證、保函等融資類產(chǎn)品，降低企業(yè)融資成本。

　　（ 三）多模式經(jīng)營，發(fā)揮聚合效應(yīng)。中小企業(yè)可釆用“抱團(tuán)取暖”方式，開辟融資路徑：一是供應(yīng)鏈企業(yè)賒銷擔(dān)保。以核心企業(yè)應(yīng)付賬款為限，為相應(yīng)企業(yè)提供擔(dān)保額度，這是以未來釆購合同為交易背景，為關(guān)聯(lián)企業(yè)提供的利益綁定。二是第三方物流倉單質(zhì)押。通過引入融資主辦銀行方式，為中小企業(yè)提供倉單質(zhì)押，獲取貸款融資；三是供應(yīng)鏈企業(yè)融合發(fā)展。選擇品牌、資信俱佳的供應(yīng)鏈企業(yè)互為股東，以賒銷貨款做為經(jīng)營股份，實(shí)現(xiàn)上下游企業(yè)之間的“債轉(zhuǎn)股”，促進(jìn)供應(yīng)鏈企業(yè)的融合發(fā)展。

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