黄色网站在线导航,真人无码作爱免费视频,国产高清精品二区三区,免费AV网站在线观,国产福利视频100大全,欧美激情四射黄色,看电影来国产精品黑夜视频,成年人黄色视频免费观看网站

【信息】

　　中國央行6月7日公布，中國5月外匯儲備為30535.7億美元，預期30460億美元，前值30295.3億美元。5月末黃金儲備5924萬盎司，較4月維持不變。5月末官方儲備資產中，黃金儲備541.81億美元，4月末為750億美元。5月外匯儲備22058.24億SDR，前值為22096.87億SDR。

　　【觀點】

　　①衰退型貿易順差使得外匯儲備持續上升，人民幣短期內維持強勢。雖然進出口數據公布相對較晚，但是我們從4月數據來看，貿易順差相對3月已經擴大，并且數據表明外需強于內需，并且人民幣幣值相對穩定，所以我們判斷此次外匯儲備繼續增長得益于貿易順差帶來的美元收益。同時，實際美元廣義指數從4月的99.83下降到5月的99.29，對主要貨幣的美元指數則從107.47下降到106.46。而近期，人民幣中間價報價引入逆周期因子，人民幣匯率在相對于美元走弱時，表現出明顯走強的態勢。之前我們已經提示，黃金存款和黃金掉期在不斷下降，5月則下降超過200億美元，這意味著短期之內人民幣或將維持強勢。

　　②短期人民幣無憂，但中長期依然存在壓力。美元指數從5月份開始加速下跌，美聯儲6月加息也可能不會令美元指數在6月份大幅度走高，因為歐央行可能會在6月議息會議上修改對QE的措辭，從而帶動歐元走強，令美元指數承壓。從這個角度來看，人民幣在6月份來自美元走強的壓力不大。更長的時間窗口來看，這是強美元周期，美元指數可能會再度走高。一方面，美國的經濟增速比較穩定，而且伴隨著不斷的貨幣政策收緊，包括：加息和縮表；另一方面，歐洲的政治動蕩并沒有完全消退，接下來還有意大利大選、希臘危機，等等。歐元兌美元匯率可能會再度承壓，從而被動推升美元指數。人民幣匯率可能還會有階段性走軟的可能。

　　③貨幣政策依然中性，逆沖銷或仍在持續。從5月央行貨幣政策工具操作來看，貨幣凈投放5281.5億元，低于4月的7296億元。經濟流動性不足已經使得SHIBOR的1年期利率從5月初的4.233%上升到4.3579%。雖然貨幣政策依然維持中性，但是我們看到6月初已經通過貨幣政策工具釋放了5298億元的流動性，超過了5月整月的額度。同時，外匯占款依然在下降，這與之前外匯儲備上升央行開展沖銷相左，所以我們依然判斷5月外匯占款或許依然在下降，并且同時通過逆沖銷來釋放流動性。

免責聲明：本網站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔。