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多年來(lái)，因渾水的突然來(lái)襲，而導(dǎo)致焦頭爛額的上市公司為數(shù)不少。對(duì)于渾水而言，其調(diào)研揭露的上市公司遍布全球，期間涉及到的中概股企業(yè)、港股上市公司也是并不少見(jiàn)。

　　渾水的威力有多大？縱觀多年來(lái)被渾水揭露后的上市公司表現(xiàn)，輕則出現(xiàn)短期下跌的走勢(shì)，重則出現(xiàn)價(jià)格“閃崩”，乃至遭到交易所的摘牌處理。就以此前的輝山乳業(yè)為例，受到渾水沽空?qǐng)?bào)告的影響，價(jià)格出現(xiàn)了“閃崩”的走勢(shì)，一度跌幅達(dá)到90%左右，單日蒸發(fā)市值驚人。

　　實(shí)際上，近年來(lái)港股上市公司常有價(jià)格“閃崩”的現(xiàn)象，但當(dāng)市場(chǎng)提及渾水，則往往感到了膽戰(zhàn)心驚。多年來(lái)，對(duì)于渾水來(lái)說(shuō)，經(jīng)歷了多起成功的狙擊，不僅收獲了名聲，也達(dá)到了沽空獲利等目的，可謂一舉多得。

　　如今，在港股上市公司價(jià)格“閃崩”驚魂未定的背景下，沽空機(jī)構(gòu)渾水卻再度揚(yáng)言，即將公布沽空目標(biāo)，且對(duì)象為港股上市公司。由此一來(lái)，對(duì)于市場(chǎng)的心理沖擊壓力還是不可小覷的。

　　渾水揭露并沽空上市公司的行為多次得手，為其帶來(lái)了不少的利益。但，在港股市場(chǎng)頻受沖擊的同時(shí)，又會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)什么樣的暗示呢？

　　“做空”一詞，對(duì)國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，聽(tīng)起來(lái)熟悉，但實(shí)際上卻非常陌生。究其原因，主要在于港股市場(chǎng)屬于開(kāi)放的市場(chǎng)，且港股市場(chǎng)做空工具比較多，便于沽空操作。與此同時(shí)，更為關(guān)鍵的是，對(duì)于海外資金的流動(dòng)，港股市場(chǎng)會(huì)顯得相對(duì)靈活，未受到太多的干預(yù)。

　　但，與之相比，在A股市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)做空，卻非常艱難。在實(shí)際操作中，即使擁有資金優(yōu)勢(shì)、信息優(yōu)勢(shì)乃至成本優(yōu)勢(shì)的大資金大機(jī)構(gòu)，也未必可以成功做空狙擊。其中，對(duì)于交易環(huán)境相對(duì)封閉的A股市場(chǎng)，做空工具并不豐富，而對(duì)于外部資金而言，即使獲利豐厚，也未必可以靈活進(jìn)出，仍需考慮到贖回額度受限等問(wèn)題。

　　值得一提的是，在港股市場(chǎng)中，我們經(jīng)常可以看到大量的“仙股”，有的股票價(jià)格更是低至幾角幾分。但，與之相比，A股市場(chǎng)的交易規(guī)則，卻注定很難實(shí)現(xiàn)這一現(xiàn)象。

　　其中，從規(guī)則上來(lái)看，如果A股上市公司連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)價(jià)均低于股票面值的，也將會(huì)面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。更多時(shí)候，在A股市場(chǎng)中，當(dāng)市場(chǎng)看到1元股遍地之際，往往屬于股票市場(chǎng)最低迷的運(yùn)行狀態(tài)。

　　股價(jià)“閃崩”現(xiàn)象，會(huì)讓投資者膽戰(zhàn)心驚。有時(shí)候，一則利空消息的突擊，會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格瞬間暴跌8、9成，投資者持股市值瞬間縮水。不過(guò)，于A股市場(chǎng)而言，因存在漲跌停板制度以及T+1的交易規(guī)則約束，不可能出現(xiàn)單日價(jià)格“閃崩”的現(xiàn)象，更可能會(huì)以連續(xù)一字跌停板的方式演繹。

　　對(duì)于這一交易模式，實(shí)際上有利也有弊。

　　談及有利之處，則避免了價(jià)格單日閃崩所帶來(lái)的巨大沖擊。至于其弊端之處，則對(duì)股票而言，會(huì)形成巨大的拋壓，普通散戶無(wú)法及時(shí)出逃，而對(duì)于大資金大機(jī)構(gòu)而言，即使擁有了特殊交易通道，也未必可以快速出逃。

　　面對(duì)渾水接連的狙擊行動(dòng)，實(shí)際上也會(huì)對(duì)部分欺詐、造假上市公司帶來(lái)致命性的打擊，該退市的就實(shí)行退市，該價(jià)值回歸的就實(shí)行價(jià)值回歸，加速擠壓價(jià)格泡沫。由此一來(lái)，可以快速實(shí)行市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的功能。從這一點(diǎn)來(lái)看，渾水發(fā)揮出不少的作用。

　　但，對(duì)于一個(gè)成熟開(kāi)放的股票市場(chǎng)，在做空機(jī)構(gòu)狙擊之際，更需要做好相應(yīng)的配套措施，如集體訴訟、投資者索賠效率的提升等，這對(duì)保護(hù)投資者切身利益還是很有幫助的。但，整體而言，港股市場(chǎng)的成熟交易模式可以適度借鑒，但不適合完全照搬，否則會(huì)導(dǎo)致水土不服的風(fēng)險(xiǎn)。

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