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證監會批準了復星醫藥發型50億元公司債的申請，連同上個月獲準發行短期融資券45億元，合計95億元，如果再加上定向增發的49億元（待批），累計達144億元。雖然公司債不可能一次發完，但基本上掃清了該公司兩年內融資的政策瓶頸。

這樣大規模的融資究竟是想干什么，這是我們首先要關心的，通俗理解，大規模融資一個是真的缺錢，在現實的企業經營條件下資金緊張，沒有這些錢就就活不下去了；另一個是發展壯大自己，一般會有兩種用途，一個是擴大再生產，增加流動資金，另一個是外延式并購。從復星醫藥的整個情況看，顯然不是資金鏈條斷裂，經營困難，而是發展壯大自己，從這個意義上復星醫藥大規模融資是件好事。

大規模融資用于發展有兩種做法，一個是融進錢來再找項目；另一個是找到項目再去融錢，從復星醫藥的情況看，兩者應該兼而有之，有項目等待錢應該占比更多，從這個意義上，更增加了我們對復星醫藥2016年外延式發展的預期。

大規模融資對企業效益的影響評估，現在還不好說，因為具體融資的金額還沒有確定，項目也沒有確定，但有一點可以肯定的是，待相關信息公布后，可以通過凈資產收益率、總資產收益率等項指標進行科學推斷。

復星醫藥這樣大規模融資符合復星集團的整體發展思路，即利用低廉的資金成本、資本杠桿，嫁接世界資源，實現快速發展，可以說復星醫藥的快速發展應該在2016年進入快車道，尤其是外延式并購有望超越15年。

同時需要注意的是：產業投資都有一個過程，有時一個項目需要幾年才會見效，不會像資本市場那樣立竿見影，一切都有一個投入、布局、逐步見效的過程。復星醫藥是布局的整個產業，因此，投資復星醫藥也要有產業投資的心態和耐心。

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