近日，據媒體報道，第五次全國金融工作會議將于2017年7月14日召開。金融工作會議會議一般五年召開一次，初次召開是在1997年，至今已召開了四次，每次均對我國重大的金融改革政策和方向“定調”，并推出金融改革及相應的機構改革等重大舉措。有金融機構人士指出，今年是深化供給側改革的關鍵年，并恰逢十九大召開，所以這次會議格外引人關注。而金融監管體制改革也將成為此次會議的重要議題。

　　1.金融創新與金融監管

　　目前的金融監管最明顯的弊端是監管競爭，金融業是一個特殊的行業，監管和發展是一對矛盾，中國的金融業要發展，這是政府機構的使命，但是作為金融業而言，短期來講，如果放松監管就可能促使一個行業發展更快；監管過于嚴厲，就會讓行業發展受限。而在短期內，誰也不能判斷某個新的金融創新到底監管到何種程度。

　　例如，2012年之后，金融創新產品快速發展。這離不開當時寬松的政策空間。金融自由化全面發展，并體現在利率自由化，資本自由化和金融業務及金融機構準入自由化等方面。然而隨著金融創新、互聯網金融等不斷發展，金融自由化與金融安全的沖突也日益顯現。其中，以互聯網企業為代表的新興金融業態不斷涌現，第三方支付、P2P等新型金融服務快速發展，暴露出一些問題和風險，亟需平衡金融創新與金融安全之間的關系。2016年底中央經濟工作會議提出，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。金融監管不斷趨嚴，防風險、抑泡沫自去年以來被不斷提及，所以加強金融監管仍將是本次金融工作會議的重要主題之一。

　　2.政策偏向收縮 金融安全是重中之重

　　海通證券（600837）姜超在研報中描述了本次金融會議的經濟背景，即在2012年之后，貨幣寬松、金融監管偏松造成金融機構瘋狂擴張。從近三年年化增速來看，私募基金高達130%，基金子公司專戶123%，基金公司專戶74%，券商資管51%，均在50%以上;基金公司公募規模增速45%，信托業23%，保險20%，增速也都遠遠高于GDP增速和M2增速。這種瘋狂擴張背后是金融風險的積聚，主要有流動性風險、信用風險以及經濟的系統性風險。加強金融監管、維護金融安全將是重中之重，在優先度上要高于金融創新和改革。所以，金融監管風格將保持今年以來的嚴格，并配合去杠桿等政策保障金融體系的整體安全。

　　3.誰將接任央行行長？

　　另一個值得關注的話題是央行行長換屆，據媒體報道，執掌中國人民銀行15年的周小川，將會于今年離職。和美聯儲不同，中國央行不僅負責貨幣政策的制定，而且還承擔著更多的政府職能。對內要配合中央穩增長、促改革，對外還要配合穩匯率、防風險。作為央行行長，則需要有經濟和金融研究的功底扎實以及豐富的從政經驗。央行的重要地位使得這一職位的變動備受關注，但本次會議是否會涉及或決定央行行長人選，仍然未知。

　　4.“一行三會”有可能合并嗎？

　　此前，有消息稱“一行三會”可能會合并，并會出現一個超級機構，統一進行金融監管。原因在于，近幾年來的金融行業監管實踐中暴露出分業監管的模式所產生的監管重疊、監管真空的問題，同時監管機構之間的協調困難的問題。

　　不過，目前看來，“三會”大概率不會合并，“一行三會”的現有格局可能不會發生變化，而是在“一行三會”之上設立金融協調委員會，協調委辦公室設在央行，以有效發揮央行在宏觀審慎管理中的主導作用。有媒體報道，周五開幕的全國金融工作會議上，中國將討論在金融監管協調辦公室的設立，以集中力量遏制金融監管風險，人行行長周小川將兼任該辦公室主任一職。興業銀行（601166）首席經濟學家魯政委表示，不論是行政級別還是業務執行層面，當時設立的金融事務局都不能成為真正實施金融監管的部門，該部門可能只是整合先前分業監管的產品信息，并進行溝通。

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