一線城市已經不適合傳統超市生存了。

斑馬消費梳理11家上市連鎖超市2017年的業績后發現，總部在一線城市的4家表現較差，深圳的人人樂和上海的聯華超市墊底；非一線城市的，整體表現較為優異，永輝超市、步步高和紅旗連鎖（002697.SZ）引領了整個板塊的回暖。

被行業惡性競爭點燃的價格戰，在一線城市尤為激烈。11家連鎖超市中，一線城市的4家，毛利率最低，比非一線城市的平均水平低了好幾個百分點。

另外，一線城市高昂的租金和人力成本，也在拖垮這個重資產、重人力的行業。

除了關店、漲價、降工資，連鎖超市們也實在想不出更好的辦法。新零售，其實可以理解為比較高級的漲價策略，并不能從根本上解決問題。

一線城市連鎖超市業績墊底

連鎖超市行業的復蘇已經很明顯了，為什么還有人深陷泥潭？

答案很殘酷：因為它們在一線城市啊。

斑馬消費分析了11家連鎖超市上市公司（A+H股，剔除了利亞零售、卜蜂蓮花和高鑫零售）2017年的年報發現，一線城市和非一線城市的超市業績還真是涇渭分明。

注意，中國連鎖超市勢力范圍錯綜復雜，所以斑馬消費按照總部所在地和重點業務區域，來對這11家連鎖超市進行區分。

整個連鎖超市板塊中，上海的聯華超市（00980.HK）和深圳的人人樂，業績墊底。如果把目光放長遠一點，這一結論更為明顯。

2015年-2017年，聯華超市的營業收入分別為272.23億元、266.66億元、252.25億元，凈利潤分別為-4.97億元、-4.50億元、-2.83億元。

同時期，人人樂（002336.SZ）的營業收入分別為112.18億元、101.57億元、88.55億元，凈利潤分別為-4.75億元、6048萬元、-5.38億元。

非一線城市連鎖超市們的表現，普遍優于一線城市的同行。

而行業增速的前三甲，永輝超市、步步高（002251.SZ）、紅旗連鎖，均來自非一線城市。2017年，它們告別此前三年的頹勢，增速恢復到兩位數，引領了板塊的回暖。

毛利低、成本高

最直觀的差別，來自于毛利率的巨大差異。

斑馬消費梳理這11家連鎖超市的毛利率數據發現，一線城市的4家，毛利率最低。

聯華超市、華聯綜超、北京京客隆、人人樂超市業務的毛利率分別為14.90%、12.03%、14.20%、14.24%；遠低于其非一線城市的同行：永輝超市（16.40%）、步步高（17.40%）、中百集團（22.50%）、家家悅（17.23%）、新華都（15.99%）、三江購物（20.29%）。

同一家連鎖超市在不同地區的毛利率差異，或許更能看出問題所在。

就拿永輝超市（601933.SH）來說，2017年，其北京大區和華東大區的毛利率分別為15.66%和15.57%，低于公司主營業務的平均毛利率。

大家都知道，超市是門難賺錢的生意。

一線城市的連鎖超市經營者們，為了市場份額，還是不得不祭出了價格戰這一大招，傷敵一千自損八百，久而久之騎虎難下。

與此同時，成本卻在不斷走高。

沒辦法，連鎖超市的商業模式，決定了他們沒辦法通過規模效應降低邊際成本。

斑馬消費比較了規模和綜合毛利率比較接近的華聯綜超和家家悅，發現能否正常盈利的決定性因素，正是銷售費用中租賃等成本的支出。

2017年，主要布局北京市場的華聯綜超（600361.SH），銷售費用21.62億元，占營業收入的18.39%，其中租賃費用4.89億元，占營業收入的4.16%。

而深耕膠東市場的家家悅（603708.SH），2017年銷售費用18.14億元，占營業收入的16.01%，租賃費用2.92億元，占營業收入的2.59%。

正是多花的2個多億租金，讓華聯綜超比家家悅在2017年少賺了2.32億元。

新零售首先是為了漲價？

一線城市的連鎖超市們早就發現了這些命門，比較早地開始了跨區域作戰，比如人人樂重倉西安，聯華超市背靠長三角放眼東部，華聯綜超播種全國。

但是，對沖風險的效果并不明顯。

到最后，超市們解決經營困境的方法，還是落到了斑馬消費之前說過的那幾招：關店、漲價、降工資……

論關店，聯華超市絕對堪稱關店之王。2017年聯華超市關閉了492家門店；近3年，合計關閉了1581家門店，門店數量凈減少870家。

聯華超市在2017年報中“報喜”，因為關閉門店，節省租金1.27億元、人工支出減少1.01億元，這就是公司當年減虧的主要原因。

相對來說，華聯綜超出售旗下高端超市BHG，更是堪稱“大手筆”。公司依靠這一割肉行為，實現了盈利，但也被指“飲鴆止渴”。

除此之外，斑馬消費發現，部分一線城市的連鎖超市們，在生死面前已不再一味追求價格優勢。

聯華超市的毛利率，從2013年的14.36%，逐年上升至2017年的14.90%，北京京客隆（00814.HK）2017年的毛利率，直接比2016年提高了1.7個百分點。

大部分非一線城市的連鎖超市，因越來越激烈的競爭，毛利率呈總體下降趨勢。

當然了，為了解決這些問題，他們也都爭先恐后地為自己打上“新零售”的烙印。

但就目前來看，與其說新零售是業態創新，是為了給消費者提供更好的生活服務，不如說是為漲價提供了高級一點的理由。

可能新零售的指向是未來更好的商業模式，但目前看到的只是漲價：在武漢，零售價2塊一瓶的農夫山泉，小區門口的無名小超市賣1.5元，而某些便利店賣到了2.5元甚至是3元。

算你狠。

本文“一線城市已不適合傳統超市生存！”由財經365首發，歡迎轉載，轉載請帶上本文鏈接。
免責聲明：財經365（www.hand93.com）發布的所有信息，并不代表本站贊同其觀 點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔。部分內容文章及圖 片來自互聯網或自媒體，版權歸屬于原作者，不保證該信息（包括但不限 于文字、圖片、圖表及數據）的準確性、真實性、完整性、有效性、及時 性、原創性等，如無意侵犯媒體或個人知識產權，請聯系我們或致函告之 ，本站將在第一時間處理。關注財經365公眾號（caijing365wz)，獲取最優質的財經報道！