美股生物科技板塊本周持續(xù)大漲，iShares納斯達(dá)克生物科技 ETF周三單日漲幅高達(dá)4.1%，前三個(gè)交易日累計(jì)漲幅高達(dá)8%。市場人士稱，特朗普政府在藥價(jià)監(jiān)管方面的措施力度不及早前預(yù)期的嚴(yán)厲，加之大型生物制藥企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)良好，新藥上市進(jìn)度加快，共同提振了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　監(jiān)管力度低于預(yù)期

　　紐約時(shí)報(bào)在21日的一篇報(bào)道中稱，美國總統(tǒng)特朗普即將發(fā)布一份藥價(jià)行政命令，該行政命令的草案聚焦于放寬醫(yī)藥行業(yè)監(jiān)管，而非此前一直強(qiáng)調(diào)的降低藥價(jià)。業(yè)內(nèi)人士稱，草案釋放的信號與特朗普在競選中的表態(tài)相去甚遠(yuǎn)，意味著醫(yī)藥行業(yè)不會(huì)受到太大沖擊。

　　去年底的美國大選曾一度令生物科技板塊承壓。兩位總統(tǒng)候選人雙雙抨擊高藥價(jià)，當(dāng)選總統(tǒng)特朗普還承諾做出重大改變，降低藥品價(jià)格。由于投資者預(yù)期特朗普政府將對醫(yī)藥價(jià)格進(jìn)行嚴(yán)厲監(jiān)管，從而可能沖擊相關(guān)企業(yè)業(yè)績，美股生物科技板塊顯著下滑。去年全年納斯達(dá)克生物科技指數(shù)跌幅接近20%。

　　近期由于有跡象顯示特朗普政府在藥價(jià)問題上很可能“雷聲大雨點(diǎn)斜，投資者開始重新押注生物科技板塊。21日，SPDR生物科技ETF(XBI)大漲4.7%，iShares納斯達(dá)克生物科技ETF上漲4.1%。主要個(gè)股中，賽爾基因(CELG)大漲5.2%，吉利德科學(xué)(GILD)上漲3%，Vertex制藥(VRTX)上漲6.7%，百健(BIIB)上漲4.7%。

　　事實(shí)上，今年以來美國醫(yī)藥監(jiān)管政策并沒有此前預(yù)期的那般嚴(yán)苛。2017年迄今，美國食品藥品監(jiān)管局(FDA)已經(jīng)批準(zhǔn)了21款新藥上市，遠(yuǎn)高于去年同期的14款，接近去年全年22款的水平。特朗普也在呼吁FDA進(jìn)一步簡化流程，推動(dòng)藥物審批提速。

　　不過華盛頓的政治紛爭仍令投資者感到不安。特朗普上任后，白宮和共和黨占多數(shù)的國會(huì)一直推動(dòng)廢除奧巴馬醫(yī)保法案。下周，美國國會(huì)參議院將就醫(yī)保改革法案進(jìn)行表決。參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖麥康奈爾稱很快就會(huì)有機(jī)會(huì)推翻奧巴馬醫(yī)保這一失敗的法律，“我們必須行動(dòng)，而且我們已經(jīng)在行動(dòng)了”。

　　樂觀情緒升溫

　　盡管藥價(jià)監(jiān)管和醫(yī)保改革等議題帶來持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)，但在表現(xiàn)強(qiáng)勁的業(yè)績報(bào)告、更多新藥臨床試驗(yàn)成功、FDA加速審批以及新藥銷售增長等利好因素共同推動(dòng)下，市場對生物科技板塊的信心已經(jīng)有所升溫。

　　今年以來生物科技板塊顯著回暖，納斯達(dá)克生物科技指數(shù)上漲19.2%，基本收復(fù)了2016年以來的失地，顯著跑贏同期標(biāo)普500指數(shù)9%的漲幅；SPDR標(biāo)普生物科技ETF(XBI)今年以來的漲幅更是高達(dá)33%。主要個(gè)股中，賽爾基因在近五個(gè)交易日內(nèi)大漲10%，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。

　　“歸根結(jié)底，這波漲勢還源于估值和潛在增長動(dòng)力。”FBB資本合伙人公司研究主管貝利表示，很多投資者正在梳理生物科技企業(yè)的列表，重新關(guān)注到其中的一些公司。

　　除了二級市場表現(xiàn)突出以外，生物科技企業(yè)IPO也熱度重燃。據(jù)納斯達(dá)克網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，今年以來美股市場已經(jīng)有13宗生物科技企業(yè)IPO。值得注意的是，今年以來生物科技IPO的平均籌資規(guī)模較高，且IPO后的股價(jià)表現(xiàn)也普遍向好。5月初上市的BioHaven醫(yī)藥控股籌資1.7億美元，成為2016年以來第二大生物醫(yī)藥IPO，上市首日漲幅都超過30%；研發(fā)自身免疫性疾餐癌癥抗體的Argenx籌資1億美元，上市首日股價(jià)漲幅達(dá)到35%；此外Jounce診療和研發(fā)癌癥新療法的臨床階段生物技術(shù)開發(fā)商G1診療籌資規(guī)模也都超過1億美元。

　　分析人士指出，平均籌資規(guī)模較高是一個(gè)好現(xiàn)象，生物科技行業(yè)中有大量初創(chuàng)公司尋求通過上市為研發(fā)活動(dòng)籌資，籌資規(guī)模高意味著投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。

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