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今日，國內(nèi)商品期貨色系表現(xiàn)強勢，螺紋、鐵礦、熱卷等期貨表現(xiàn)強勁，一度均漲逾5%。事實上最近一周，鋼價出現(xiàn)了快速上漲，黑色系期貨超20億資金入場，主力合約螺紋、螺紋上周以來累計大漲13.64%和11.62%，上周五螺紋主力合約持倉量甚至創(chuàng)出歷史新高。

期貨大漲后，現(xiàn)貨也跟上節(jié)奏，國內(nèi)鋼價漲聲一片，鋼廠普遍上調(diào)售價。那么，此次鋼鐵反彈的邏輯是什么？分析師又如何看待后期行情？

鋼價為何大漲？

中泰證券篤慧認(rèn)為，持續(xù)的去庫存導(dǎo)致目前產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速下滑：

由于持續(xù)的去庫導(dǎo)致目前產(chǎn)業(yè)鏈庫存快速下滑，尤其是螺紋鋼庫存本周已經(jīng)低于去年同期水平，個別市場出現(xiàn)缺貨卻規(guī)格現(xiàn)象，此種情況下，一旦市場情緒好轉(zhuǎn)之后，價格的上漲極易引起貿(mào)易商囤貨惜售，并進一步放大鋼價上漲的彈性。

東吳期貨研究所倪耀祥表示，黑色系近期的反彈邏輯與宏觀政策不無關(guān)系。市場預(yù)期，龐大的國際性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來的大宗商品需求，尤其是對螺紋鋼、線材以及其他鋼材的需求拉動是很大的。同時，黑色系的反彈也有其內(nèi)在的產(chǎn)業(yè)鏈因素推動。主要動力仍然是來自基建需求的推動。

后市行情怎么看？

中泰證券首席分析師篤慧認(rèn)為，黑色系商品反彈窗口已經(jīng)來臨，鋼鐵行業(yè)盈利或超2016年：

周內(nèi)鋼價開始猛漲，我們5月11日電話會議明確指出黑色系商品反彈窗口已經(jīng)來臨，短期央行明確表態(tài)競爭性監(jiān)管節(jié)奏放緩，同時之前317地產(chǎn)調(diào)控對市場需求預(yù)期的下修后，產(chǎn)業(yè)鏈庫存超調(diào)，至目前各品種已經(jīng)出現(xiàn)缺規(guī)格斷貨情況，在庫存極低的情況下只要需求平穩(wěn)就會帶來價格極大彈性。中期來看本輪地產(chǎn)調(diào)控對地產(chǎn)銷售端不利，但需求直接關(guān)切主要來自于投資端，由于庫銷比偏低，銷售對地產(chǎn)投資影響有限，實際經(jīng)濟運行依然穩(wěn)健，鋼價在低庫存狀態(tài)下彈性較大。此外今年供給側(cè)改革也對行業(yè)盈利構(gòu)成利好，繼續(xù)維持全年行業(yè)盈利超出2016年判斷。

國金證券楊件認(rèn)為，鋼鐵板塊有望繼續(xù)跟隨鋼價階段性表現(xiàn)，原因如下：

1、前期鋼價的下跌主要來自于庫存層面的擾動，基本面供給、需求兩端并未發(fā)生大的變化，這與2016年4月份下跌存在相似之處。

2、隨著庫存逐步消耗，下游轉(zhuǎn)向補庫，有望再次推動產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲。除庫存因素以及不錯的終端需求外，出口環(huán)節(jié)訂單也在顯著回升。

3、此外，去產(chǎn)能有望加速。一是2017年供給側(cè)改革有望在三季度加速；二是剩余部分中頻爐產(chǎn)能的進一步關(guān)停。上述或使得鋼價反彈的持續(xù)性有所增強。

如何把握投資機會？

對于板塊的投資機會，申萬宏源表示，板材庫存壓力有望逐漸降低，鋼價或繼續(xù)反彈。個股方面，建議從四角度把握板塊機會。

第一，繼續(xù)推薦長材占比高的馬鋼股份(600808)、三鋼閩光(002110)、凌鋼股份(600231)；

第二，雄安新區(qū)由于戰(zhàn)略地位極高，相關(guān)主題年內(nèi)有望受到持續(xù)關(guān)注，回調(diào)后仍可繼續(xù)關(guān)注河鋼股份(000709)、新興鑄管(000778)、首鋼股份(000959)；

第三，新疆今年基建投入巨大，鋼材需求將大幅增加，建議關(guān)注八一鋼鐵(600581)、酒鋼宏興(600307)、西寧特鋼(600117)；

第四，行業(yè)整合將是大勢所趨，在寶武合并的帶動下，未來行業(yè)內(nèi)兼并重組將層出不窮，繼續(xù)推薦行業(yè)龍頭公司寶鋼股份(600019)，以及下一個行業(yè)整合者鞍鋼股份(000898)，建議關(guān)注有重組預(yù)期的韶鋼松山(000717)。

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