大盤在連續反彈后出現震蕩走勢，個股加劇分化。隨著中報進入披露期，有業內人士認為中報業績浪有望成為市場下一步挖掘的重點。就目前已披露中報預告的公司情況來看，超七成公司中報預喜。從行業角度來看，有色金屬、醫藥、百貨零售等板塊預喜占比較高。震蕩市中，業績表現良好的板塊有望得到資金挖掘。

　　有色金屬 估值已大幅下降

　　受益于多鐘有色金屬價格提升，有業內統計，目前已預披的77家有色金屬公司2017年上半年歸母凈利達128億元，同比增長93%。有色金屬板塊整體市盈率將從2016年的72倍下降至2017年的34倍，屬于2010年至今整個有色金屬板塊較低的市盈率水平。已預披公司2017半年度凈資產收益率達到3.8%，2016為2.3%，有色金屬板塊盈利能力有所加強。

　　興業證券(8.09 +0.12%,診股)分析師邱祖學表示可加大對有色金屬板塊的配置力度，布局中報行情。近期有色金屬板塊持續上漲，與對于宏觀經濟前高后低預期的修復有關。宏觀經濟向好，有色金屬企業業績持續性增強。建議選擇業績增長確定性高的標的進行布局。

　　業績方面，有色金屬盈利能力大幅改善，估值修復至合理水平。國泰君安(20.80 -1.00%,診股)證券分析師劉華峰指出，基本面角度看，基本金屬未來供需存在較大不確定性，博弈空間大，電解鋁供給側改革持續推進，銅鋁加工領域受金屬價格影響小，業績增長穩定；貴金屬方面受國內外縮表影響受到壓制；小金屬方面，有需求拉動的新能源板塊值得關注，重點關注正處于拐點的稀土板塊。

　　板塊機會上，劉華峰建議繼續關注供給側改革政策持續催化的電解鋁板塊，推薦神火股份(10.47 +2.95%,診股)、云鋁股份(8.90 +2.30%,診股)、中國鋁業(5.44 +2.26%,診股)、南山鋁業(3.49 -0.29%,診股)，受益標的中孚實業(5.69 +2.89%,診股)、新疆眾和(7.79 +4.28%,診股)。稀土板塊迎來反轉，推薦盛和資源(18.38 +8.12%,診股)、廈門鎢業(27.73 +5.28%,診股)、中科三環(17.37 +8.63%,診股)、正海磁材(11.59 +4.04%,診股)，受益標的廣晟有色(50.67 +4.54%,診股)、寧波韻升(19.48 +3.67%,診股)；新能源板塊上游增長最有確定性，重點推薦天齊鋰業(65.65 +5.89%,診股)、贛鋒鋰業(65.50 +8.84%,診股)，受益標的洛陽鉬業(7.01 +6.21%,診股)、華友鈷業(62.26 +4.76%,診股)；鋁加工板塊近幾年盈利增長穩定，目前市盈率處于較低水平，推薦明泰鋁業(13.64 +0.44%,診股)。

　　潛力股精選

　　盛和資源（600392）　戰略小金屬龍頭

　　公司主要從事稀土礦開采，冶煉分離、深加工以及稀有稀土金屬貿易業務，稀土高效催化劑及分子篩的生產和銷售。截止2016年底，擁有年處理稀土精礦8000噸能力。光大證券(15.17 -1.37%,診股)指出，公司低價完成收購晨光稀土、文盛新材和科百瑞。晨光稀土系我國規模最大的民營稀土企業之一，具備成熟的稀土業務運作體系，晨光的加入將夯實公司稀土業務。同時收購文盛新材，公司首次進軍鋯鈦領域豐富自身業務，擺脫稀土單一業務風險。根據業績承諾，2017、2018年三家公司將增厚公司業績3億元和3.6億元。

　　廈門鎢業（600549）　三大主業齊發力

　　公司擁有三大礦山，未來有望繼續外延其他礦山。鎢精礦慢牛行情有利于公司發展。短期看，公司仍有48%的鎢精礦需要外購，相對穩定的價格有利于公司下游產品的成本控制；長期看，公司積極外延礦山，鎢精礦自給率逐年提高，未來有望進一步提高。民生證券指出，公司是六大稀土集團之一，擁有5000噸冶煉分離，3000噸釹鐵硼磁性材料，6000噸稀土金屬的產能。目前稀土打黑進入常態化，下游需求穩定，價格上漲。目前磁材產能3000噸，未來計劃擴張到6000噸，目前仍主要用在傳統領域，新能源車上還未應用，有望成為未來的發展方向。

　　天齊鋰業（002466）　產品量價齊升

　　公司是國內電池級碳酸鋰最重要的供應商，目前已經在全球具有充足、優質的鋰礦資源和一定程度的行業定價權，預計2020年前公司鋰加工能力將達到10萬噸以上。海通證券(14.85 -0.13%,診股)指出，碳酸鋰供應緊俏價格再漲，公司產品量價齊升，在新能源汽車需求景氣持續的情況下，業績不斷兌現?？紤]到公司擬以9.94億股的總股本向全體股東每10股配售不超過1.5股，總配售不超過1.49億股，募集不超過16.5億元全部用于澳洲在建的年產2.4萬噸電池級單水氫氧化鋰項目。我們假設配股今年年內能夠完成，募投項目的業績如期釋放。

　　明泰鋁業（601677）　業績超預期

　　公司中期業績預告超市場預期。安信證券指出，公司三大項目實現產品升級，緊跟鋁加工市場發展方向。一是通過變更原IPO項目“鋁板帶箔生產線技術改造項目”為“20萬噸高精度交通用鋁板帶項目”，在原傳統鋁板帶業務基礎性上進一步拓展在交通用鋁板帶方面的應用，可增凈利潤1.3億元；二是公司公告定增開展“2萬噸交通用鋁型材項目”，攜手鄭州中車，以河南省軌道交通建設為基礎，向軌交用鋁進軍，可增凈利潤1.9億元；三是公司公告擴產投建高精鋁箔項目，符合新能源產業鏈發展趨勢，預計2017即可形成業績貢獻。

　　百貨零售 持續復蘇

　　隨著市場環境的好轉，百貨零售行業正處在業績恢復期當中。34只已經披露2017年中期業績預告的百貨零售個公司中，共有25只預計凈利潤同比出現增長，占比超過七成。隨著業績的逐漸好轉，行業人士預計2017年百貨零售行業預期增速將超10%。

　　從市場觀點來看，百貨零售行業在弱復蘇階段，呈現周期向上的格局。目前，行業內上市公司普遍呈現收入或者凈利潤的好轉跡象。有分析指出，整體來看百貨板塊當前處于底部。線上線下已達到動態平衡，未來幾年將呈現線下消費逐步回流的過程，尤其是耐用消費品。

　　長江證券(9.49 -1.35%,診股)分析師李錦指出，終端尤其是可選消費同比改善背景下，具備強經營力的百貨企業有望迎業績彈性，建議當前時點重點關注鄂武商、天虹股份(14.75 -1.40%,診股)、重慶百貨(26.57 -1.01%,診股)、蘇寧云商(10.82 +0.65%,診股)。中長期來看，持續圍繞三條投資主線選股。第一是保持經營壁壘且穩定經營，有望持續變革推動業績表現優異的龍頭公司，推薦永輝超市(6.55 -0.61%,診股)、鄂武商、天虹股份；第二是資源稟賦突出，經營壓力下啟動變革，估值處低位望迎業績拐點的公司，推薦蘇寧云商、中百集團(10.04 -2.24%,診股)、重慶百貨；第三是受益可選消費回暖、享細分領域增長紅利，持續進行外延整合強化綜合競爭力的公司，推薦青島金王(20.30 -0.88%,診股)。

　　潛力股精選

　　永輝超市（601933）

　　利潤率繼續提升

　　公司2017年上半年營業利潤率和凈利潤率分別為4.3%和3.7%，較去年同期均提升了1個百分點。群益證券認為，利潤率持續上升的主要原因是近年來門店不斷擴張所致。我們估計截至今年6月末公司已開業門店約540家門店，其中年滿2年的成熟門店約350家。擴張帶來規模效應持續釋放，供應鏈資源整合，導致單位采購成本下降；此外也與公司的合伙人制度有關，合伙人紅利制度持續發酵，刺激了員工人均效用上升，也間接降低了公司管理費用。由于公司門店規模仍在快速增長，預計公司利潤率先仍有空間繼續上行。

　　蘇寧云商（002024）　

　　全渠道龍頭發力

　　公司作為全渠道龍頭，倚靠線下門店提供優質服務和商品展示功能，充分下沉三四線城市，渠道價值日益凸顯。方正證券(8.87 -1.11%,診股)認為公司盈利拐點確立。線上業務大力控虧，和阿里的戰略合作不斷深化，將帶動線上“GMV快速增長+毛利率提升”。2015年公司經營性現金流轉正，2016年經營性凈現金流超過資本開支，2017年迎來盈利拐點。

　　醫藥 安全邊際足夠

　　截至目前，共有156只醫藥股披露的2017年中報業績預告，其中119只醫藥股凈利潤同比出現正增長，占比超過七成。在行業人士看來，醫藥行業中，確定性的真成長是最好的防御，因為穩定的成長帶來了足夠的安全邊際。近期醫藥板塊走勢隨大盤震蕩，隨著中報逐步披露，業績增長穩定的醫藥股有望獲得資金關注。

　　基金中報顯示全部基金對醫藥股持倉水平已處于5年來的歷史低位。中信證券(17.28 -0.86%,診股)分析師田加強指出，當前醫藥板塊的低配水平與行業整體的提效、整合趨勢不相匹配，預計主要與市場對短期的業績波動和整合兌現過度擔憂。但醫改的政策導向不變、行業的長期趨勢不改，醫藥龍頭股和成長股的長期邏輯依然堅挺，當前時點諸多個股已具備較高的性價比，配置水平有望觸底回升。

　　有行業分析師指出，醫藥板塊過半公司已披露中期業績預告。從業績方面來看，雖然行業內出現分化，但重點公司依舊保持著平穩增長態勢。大部分主流醫藥品種的當下估值仍在合理區間。中期來看，依舊建議投資者堅守有業績、估值合理的價值成長性品種和確有變化，長期具市值有空間的個股，尋找確定性收益。

　　近期醫藥股普遍處在業績排雷期，只要市場有預期中報較差，相關個股都會出現大跌。招商證券(17.54 -1.79%,診股)分析師吳斌表示，近期醫藥板塊出現下跌，許多個股的投資價值也開始顯現出來。我們認為，下半年需要布局明年能夠快速增長的公司，強烈推薦的永安藥業(32.55 +8.90%,診股)、華東醫藥(46.48 -1.02%,診股)、益豐藥房(32.49 +0.34%,診股)、太極集團(14.39 -0.14%,診股)等，都是明年能夠較快增長的公司。

　　潛力股精選

　　永安藥業（002365）業績有較高彈性

　　公司業績的主要決定因素是?；撬醿r格，目前牛磺酸短單價格繼續保持高位，按目前價格再加上環氧乙烷業務和健美森減虧，預計明年利潤超過7.5億元。天風證券指出，供需缺口預計明年擴大到30%，這主要是行業的供需結構的影響。公司無論是業績，趨勢還是籌碼都向好，調整就是加倉良機。

　　益豐藥房（603939）　新建并購雙輪驅動

　　公司是“平價藥房”模式的開創者和引領者之一，極具創新基因。目前布局華東和中南七省，主營業務收入達36億元。公司多項藥店競爭力指標穩居行業前十，規模排名行業第七。公司未來三年繼續實施“區域聚焦戰略”，進一步借并購和新建提升原有市場市占率，并適時擴展新的省份市場。

　　華東醫藥（000963）產品平穩增長

　　公司拳頭產品百令膠囊和阿卡波糖仍保持較快增速。除拳頭產品外，財通證券指出，公司二線產品和研發產品也是層出不窮，厚積薄發。公司醫藥商業板塊在浙江省處于龍頭地位，多年來一直與英特集團(20.90 -0.14%,診股)名列浙江前兩位。兩票制的影響下，各大醫藥商業公司都在跑馬圈地，全國三大巨頭在浙江短期內不會挑戰華東醫藥地位，預計未來格局仍將保持穩定。

　　太極集團（600129）

　　業績拐點向上

　　公司處于業績拐點階段，招商證券判斷今年公司扣非后凈利潤將開始盈利，進入產品增長、效率提升的雙重發展階段。一方面，今年廣告費用有望下降；另一方面，多個品種快速增長。最大品種藿香正氣口服液，去年銷售規模10億元，今年最低目標14億元。此外，公司是重慶市涪陵區國企，重慶國企改革正在推進。隨著云南白藥(88.66 +0.50%,診股)等醫藥公司的成功混改，可能對其他地方國企有借鑒作用，將推動其他地方國企改革進度。

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