具體來看，截至6月29日，上證指數(shù)月內(nèi)下跌0.53%，深成指上漲0.81%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.54%，中小板指上漲1.42%。行業(yè)表現(xiàn)方面，46個天相二級行業(yè)以上漲為主，僅石油、石化、鐵路運(yùn)輸、民航業(yè)、供水供氣五大板塊出現(xiàn)下跌，其中石油跌幅5.9%，其他跌幅均不超過3.0%，其余全部上漲，其中信托、家電、保險、有色、食品5個行業(yè)漲幅超過7%。總體來看，現(xiàn)階段市場資金參與熱情逐漸上漲，板塊輪動持續(xù)性增加。隨著員工持股的混改方案正式落地，央企改革試點(diǎn)單位的混改方案會逐漸落地，央企混改分批次穩(wěn)步推進(jìn)，油氣、建筑等領(lǐng)域混改方案值得關(guān)注。

　　債市方面，雖然6月通常會出現(xiàn)流動性緊縮，但在面臨年中MPA考核、超儲率偏低、金融去杠桿等嚴(yán)苛因素時，央行通過公開市場操作以及MLF續(xù)作大力投放流動性，將資金面整體維持在均衡的水平。債市也受到央行維穩(wěn)態(tài)度的影響，信心倍增，幾度反彈。10年期國債收益率高開低走，達(dá)到3.7%后在震蕩中持續(xù)下行，一度回落到3.5%，隨后央行OMO持續(xù)凈回籠，維持貨幣政策中性，修正債市過于樂觀的預(yù)期，收益率回到3.58%。由于基本面逐漸轉(zhuǎn)好，資金充裕平穩(wěn)跨季，監(jiān)管暫緩，債市可能已迎來回暖的轉(zhuǎn)機(jī)，但由于7月公開市場到期資金的壓力，流動性風(fēng)險仍然不容忽略。

　　大類資產(chǎn)配置

　　建議投資者在基金的大類資產(chǎn)配置上可采取以股為主、股債結(jié)合的配置策略。具體建議如下：積極型投資者可以配置50%的積極投資偏股型基金，10%的指數(shù)型基金，10%的QDII基金，30%的債券型基金；穩(wěn)健型投資者可以配置30%的積極投資偏股型基金，10%的指數(shù)型基金，10%的QDII基金，40%的債券型基金，10%的貨幣市場基金或理財債基；保守型投資者可以配置20%的積極投資偏股型基金，40%的債券型基金，40%的貨幣市場基金或理財債基。

　　偏股型基金：重點(diǎn)關(guān)注低估值個股

　　從市場環(huán)境上看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，金融去杠桿以及監(jiān)管放緩，為跨季提供較為平緩的環(huán)境，但跨季后可能存在資金緊張、政策變化等一系列波動因素，市場也會迎來一輪新的調(diào)整。我們認(rèn)為7月份大盤將有回撤，月初風(fēng)險大于機(jī)會。策略上應(yīng)保持謹(jǐn)慎，可重點(diǎn)關(guān)注低估值的個股，等待時機(jī)。

　　基于短期盤整的判斷，可重點(diǎn)關(guān)注年報盈利較好的下游白馬股，如食品飲料、汽車、醫(yī)藥、新能源汽車以及消費(fèi)電子等行業(yè)。7月，消費(fèi)電子產(chǎn)品進(jìn)入旺季，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計會迎來業(yè)績爆發(fā)期。另外，業(yè)績優(yōu)質(zhì)的中小個股的估值修復(fù)行業(yè)有望繼續(xù)，可選擇相應(yīng)主題的基金進(jìn)行投資。

　　債券型基金：可配置高等級績優(yōu)債基

　　截至6月29日，純債基金、一級債基和二級債6月的平均凈值增長率分別為0.85%、1.31%和1.74%。隨著央行大力投放流動性、加強(qiáng)監(jiān)管減緩，債市信心恢復(fù)，收益率持續(xù)下行。此外，債券通在7月3日正式開通，為國內(nèi)的債券市場帶來充裕的海外資金，有助于人民幣債券市場的國際化及長遠(yuǎn)發(fā)展。7月處于一個試水期，投資者可繼續(xù)關(guān)注債券通的運(yùn)行情況。

　　穩(wěn)健投資者可以配置業(yè)績表現(xiàn)較好的高等級債基并長期持有，激進(jìn)投資者可以選擇股票倉位較高的二級債基以及轉(zhuǎn)債債基以增強(qiáng)收益。

　　貨幣型基金：選擇穩(wěn)定性較高的貨基

　　央行在6月連續(xù)凈投放流動性，雖然后期開始凈回籠，資金面依舊得以維持平衡?？紤]到7月可能出現(xiàn)大量資金到期的狀況，資金面在7月持續(xù)樂觀的可能性存疑?？紤]到資金面可能出現(xiàn)的緊縮情況，流動性大幅波動的可能性較大。

　　盡管貨幣基金收益率較低，但其具有門檻低、流動性強(qiáng)、安全性高等特點(diǎn)，與活期存款相比，有收益優(yōu)勢，當(dāng)股市和債市沒有太好的配置機(jī)會時，貨幣基金是不錯的現(xiàn)金管理工具。投資者可以選擇業(yè)績穩(wěn)定性較高、規(guī)模較大的貨幣基金來長期打理現(xiàn)金，滿足日常資金需求。

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