上周，A股被納入MSCI的利好發酵，投資者風險偏好有所提升，促使原本已經上漲乏力的龍馬行情再度復蘇，市場開始嘗試突破，投資者期望被拉高。不過從本周前兩個交易日的情況來看，市場熱點有擴散向二線藍籌的跡象，但是原本已經預期充分的條件下，投資者不宜對回報率抱有過高期待。

　　從行業板塊上來看，家電和食品飲料這兩個白馬股集中地繼續受到資金追捧；本周一的地產股異動，周二的煤炭、國防軍工異動，均顯示出熱點向外擴散的跡象。

　　對此，申萬宏源證券首席策略分析師王勝指出，市場選擇了“漂亮50”到“MSCI222”，家電繼續走強，銀行、非銀金融和房地產走強，固然有一定的基本面變化作為催化，但本質上還是“漂亮50”的業績確定性溢價，演繹到了透支估值切換行情的階段，而在A股納入MSCI催化下，狹義龍頭的賺錢效應擴散到了MSCI相關標的的超跌反彈行情。

　　不過，當前投資者也要關注到，前期已經充分演繹的品種向上的空間已經不再那么廣闊。招商證券指出，當前，上證50指數市盈率回升至11倍，2011年以來僅僅有2015年大牛市時突破過這個水平。此前的指數上漲已經充分反映了大型藍籌股業績改善的預期。估值水平的進一步提升需要流動性和更強的經濟基本面配合，可惜目前都看不到。

　　王勝指出，每一次基本面趨勢的動量都將十分強大，反身性最終將讓估值超出合理區間、歷史區間，乃至普通投資者的理解范圍，這一點，在2013年的創業板身上一覽無余，目前來看，人性永不變，舊瓶裝新酒。此時需要提醒投資者莫將預期收益率調得過高。

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