海外環境整體偏利好，人民幣匯率波動預期緩解。從外圍風險因素來看，整體保持偏利好態勢。目前美歐經濟正在修復，需求端與供給側同時得到提振，PMI以及制造業產能利用率穩步上升；美聯儲在上周中進行了壓力測試，首輪所有34家銀行均通過了壓力測試，有利于放松對銀行業的監管。此外，自5月23日人民幣加入逆周期因子以來，人民幣年初以來的波動趨勢得到扭轉。上周人民幣匯率保持穩定態勢，而中美10年期國債利差當前處于高位。整體來看，人民幣匯率波動預期得到緩解，以及當前的利差高位，顯示資金外流壓力明顯趨緩。

　　從流動性來看，資金市場緊張狀況也有所改善。隨著短期監管節奏有所緩和，央行采取積極舉措維持流動性平穩，市場預期有所改觀。6月19日至23日，央行在公開市場進行了短期逆回購操作。其中，7天期逆回購1200億元，利率為2.45%；14天期逆回購400億元，利率為2.6%；28天期逆回購300億元，利率為2.75，較前期回購利率均維持不變。同時資金市場上隔夜shibor及3月期shibor均出現了下調，10年期國債利率與1年期國債利率曲線“倒掛”現象不再。

　　IPO節奏注意動態平衡，市場熱點催化不斷。IPO節奏注意動態平衡，為市場風險偏好修復創造了條件。而從政策層面來看，相關政策的推出和熱點事件為市場注入了新的預期。如近期A股加入MSCI、中央軍民融合發展委員會會議召開、粵港澳大灣區以及雄安新區建設推進等，均促使相關板塊的活躍度得到了提升。

　　風格難以整體切換，布局二線藍籌、中盤藍籌和創業版藍籌。市場風險偏好有望繼續修復，市場也將繼續反彈，市場風格方面主板仍將繼續強于創業板。創業板短期或出現反彈走勢，但由此形成整體市場風格切換仍然缺乏條件。建議重點關注業績穩定的金融、電力行業，挖掘中游、消費領域的細分龍頭，看好航空、園林等在景氣回升下出現的投資機會，而創業板仍應以精選具有切實業績支持、盈利估值匹配度良好的個股為主。主題方面，建議關注新能源汽車、工業4.0、軍民融合、5G、特色小鎮等具有新基建特征，且近期有政策、事件等催化的主題性投資機會。