A股“沖關(guān)”MSCI指數(shù)成功，不僅是中國資本市場改革成果得到國際認(rèn)可，也意味著資本市場對外開放和國際化進程向前邁進了一大步。這充分體現(xiàn)了國際投資界對中國經(jīng)濟增長前景和金融市場穩(wěn)健發(fā)展的良好預(yù)期，是對中國推動經(jīng)濟全球化、融入國際金融市場進程投下的信任一票。對于A股納入MSCI指數(shù)，不能只關(guān)注其對A股股指漲跌的短期影響，更應(yīng)看到對市場投資理念的影響以及對相關(guān)制度建設(shè)進一步市場化、國際化的有力促進。

　　短期來看，這一進展雖然未必會給A股帶來大規(guī)模增量資金，但對投資者信心是一種提振。目前距納入指數(shù)的具體實施尚有近一年時間。機構(gòu)預(yù)計，實施后將有80億-100億美元追蹤新興市場指數(shù)的資金被動流入A股。與A股目前約700億美元的日成交額、約8萬億美元的總市值相比，資金流入規(guī)模有限。并且，此前大盤藍籌股已有一定漲幅，滬股通和深股通連續(xù)4個月凈買入，表明市場對此次“沖關(guān)”成功已有一定預(yù)期。

　　就中長期而言，A股納入MSCI指數(shù)對A股的國際化是一個重要契機，不但有助于改善A股投資者結(jié)構(gòu)和投資風(fēng)格，提高A股的國際關(guān)注度和參與度，并將在一定程度上促使A股在機制和制度上逐步走向完善和成熟。

　　A股進一步融入國際市場，推進互聯(lián)互通，有助于對接國際先進投資理念和投資制度。國際資本注重價值投資，有望對波動性較強的中國股市產(chǎn)生潛移默化的影響。從中國臺灣和韓國股市的經(jīng)驗來看，伴隨納入MSCI指數(shù)的是投資者結(jié)構(gòu)的改變。外資機構(gòu)持股比例提高后，其投資風(fēng)格對市場產(chǎn)生了較明顯的影響，具體表現(xiàn)在與全球市場的聯(lián)動性增加、換手率降低、波動率下降。

　　A股納入MSCI指數(shù)，對中國資本市場的改革發(fā)展既是機遇，亦是挑戰(zhàn)。但無論如何，A股在機制和制度上將逐步走向完善和成熟。比如，未來在信息披露、衍生品、風(fēng)險應(yīng)對機制等方面將更為規(guī)范合理。

　　此外，MSCI還指出，進一步納入須以中國A股的準(zhǔn)入狀況與國際水平更加密切地接軌為依據(jù)。這包括滬股通和深股通每日額度的放寬、股票停牌狀況的不斷改善，以及對創(chuàng)建指數(shù)掛鉤投資產(chǎn)品限制的進一步放寬。證監(jiān)會新聞發(fā)言人也表示，證監(jiān)會將會同相關(guān)各方進一步完善境外投資者投資A股的相關(guān)制度和規(guī)則，便利境外投資者通過包括跟蹤MSCI指數(shù)在內(nèi)的多種方式投資A股。

　　A股納入MSCI指數(shù)是一個新的起點，建設(shè)一個成熟的A股市場還有很長的路要走。始終堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，促進資本市場穩(wěn)健發(fā)展，切實保護各類投資者的合法權(quán)益，不斷提升市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和國際影響力，資本市場也必將在世界第二大經(jīng)濟體的轉(zhuǎn)型升級中發(fā)揮更大的歷史性作用。

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