6月21日，在A股被納入MSCI消息公布之后，上證指數(shù)僅微漲0.52%至3156.21點(diǎn)。在所有行業(yè)板塊中，白電、安防、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)漲，其中白色家電板塊盤中漲幅一度高達(dá)3.63%。2017年以來，白電板塊節(jié)節(jié)走高，累計(jì)漲幅已達(dá)到41.63%，21日的上漲再創(chuàng)新高。

　　兩龍頭今年漲幅超50%

　　21日，白電板塊共有17只股票上漲，海立股份、春蘭股份漲停，其他漲幅居前的個(gè)股如海信科龍上漲9.43%、青島海爾上漲4.94%、美的集團(tuán)上漲4.67%、格力電器上漲3.30%。

　　其中，白電兩大龍頭股美的集團(tuán)和格力電器的走勢頗受市場關(guān)注，而這兩大龍頭股借助今年以來的“龍馬”行情，二者的漲幅分別已達(dá)到56.32%和56.54%。而白電指數(shù)也在這兩大龍頭的帶領(lǐng)下不斷創(chuàng)出新高，白電板塊累計(jì)漲幅超過了40%。

　　對于白電行業(yè)的市場前景，東興證券指出，一方面，人均收入持續(xù)增長與新型城鎮(zhèn)化加速推動(dòng)的背景之下，新增家電需求有望繼續(xù)提升；另一方面，消費(fèi)升級正成為未來推動(dòng)中國家電及暖通空調(diào)行業(yè)持續(xù)增長的主要紅利，超過16億臺的家電存量規(guī)模，使持續(xù)穩(wěn)定的更新需求成為提升家電行業(yè)銷量的重要驅(qū)動(dòng)力量。而且，家電業(yè)轉(zhuǎn)型升級將進(jìn)一步加速，產(chǎn)品智能化推動(dòng)制造智能化與精益制造管理能力全面提升，機(jī)器人應(yīng)用及工業(yè)自動(dòng)化將進(jìn)一步普及，大幅降低成本和提高效率。因此，中長期來看，我國家電及暖通空調(diào)系統(tǒng)行業(yè)增長動(dòng)力沒有改變。

　　分析人士指出，在消費(fèi)升級這一大背景下，白電等龍頭股不斷受到市場追捧。招商證券表示，三季度大眾消費(fèi)升級將會成為最重要的主線。當(dāng)前中國居民人均可支配收入和消費(fèi)性支出增速都已觸底，處于近二十年來的低位區(qū)間，此外全社會消費(fèi)品零售總額也已經(jīng)開始觸底反彈。在成本和需求的共同推動(dòng)下，剔除食品后的CPI持續(xù)反彈。

　　行情大概率延續(xù)

　　目前兩大白電龍頭所在空調(diào)領(lǐng)域，渠道庫存水平較低，終端零售增長良好，渠道庫存并無太高風(fēng)險(xiǎn)。廣發(fā)證券方面認(rèn)為，隨著原材料價(jià)格回落，龍頭漲價(jià)后轉(zhuǎn)移成本壓力，預(yù)計(jì)下半年龍頭的盈利能力將恢復(fù)?！皺M向比較，家電依然是消費(fèi)板塊估值最低的，在對未來經(jīng)濟(jì)不確定的狀態(tài)下，家電板塊業(yè)績穩(wěn)定性、可持續(xù)性較高，優(yōu)勢顯著。而小家電邁入消費(fèi)升級新階段，業(yè)績有望持續(xù)增長、估值處于歷史中等偏上位置、受房地產(chǎn)影響小。”

　　但是，白電行情在迭創(chuàng)新高的背景下，其下一步走勢正在面臨更多疑慮。招商證券早在今年3月時(shí)就曾提出，人均GDP突破8000美元，是2015年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生的標(biāo)志性事件。參考美日經(jīng)驗(yàn)，這意味著在中長期，資本市場大概率會逐漸呈現(xiàn)兩頭崛起的局面——一頭消費(fèi)、一頭科技(美國上世紀(jì)70年代開始崛起的“漂亮50”：消費(fèi)股+科技股)。但短期來看，看多家電股成為越來越擁擠的交易。潛在的風(fēng)險(xiǎn)或許來自于兩方面。一方面，三、四線地產(chǎn)成交同比數(shù)據(jù)一旦轉(zhuǎn)向?qū)⒖赡苤苯佑绊懯袌鰧τ诩译姲鍓K的情緒，即估值風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，競爭格局惡化和原材料成本上行帶來的利潤率下行，即盈利風(fēng)險(xiǎn)。

　　或許正是在這一市場預(yù)期下，不斷有資金涌向美的集團(tuán)、格力電器等白馬龍頭股，但總體來看二者的估值相對其他板塊仍略顯偏低，分別為18倍和14倍。不少私募機(jī)構(gòu)人士也向中國證券報(bào)記者表示，這一板塊的行情雖然長期來看還會大概率上升，但不排除短期內(nèi)獲利資金出逃或流向其他熱點(diǎn)板塊。