創業板指數此前嚴重超跌，基本面相對優秀的個股成為市場反彈先鋒。

     理由如下：

      從制度和監管環境來看，并購與再融資以及減持受阻，中小創回歸基本面。

      從2016年兼并重組新規后，疊加脫虛入實的大背景，監管層逐步完善制度建設，對于潛在的中小創政策套利空間中再融資與跨界并購和減持規定進一步縮小，促使中小創回歸基本面。對此，興業證券認為，成長股迎來大分化時代，真成長受關注。

　  從業績基本面來看，并購增厚業績已過時，內生增長的“真成長”正重新走入投資者視野。創業板2016年四季度、2017年一季度的凈資產收益率（ROE）分別為2.5%、1.5%，與全部A股非金融企業的水平相近。與此同時，2016年四季度、2017年一季度根據并購增長法測算的并購貢獻的凈利潤增速分別為16.2%、14.82%，已經連續3個季度出現了下滑。

      并購收緊已經逐步影響到創業板的業績，而此時那些依靠內生增長創造盈利的企業正在脫穎而出，逐步回到投資者視野中，應該值得大家重視。

　   從板塊持倉微觀結構看，創業整體持倉接近14年低點。與2016年四季度相比，中小企業板加倉0.5%，創業板減倉2.8%，中小板超配比例仍處于較高水平，創業板超配水平已經接近2014年以來的較低水平，微觀結構上存在預期差和邊際改善空間。從行業持倉的微觀機構看，電子創新高，通信、傳媒回落，計算機創新低。電子行業在2017年一季度基金的超配比例創2007年以來的新高。通信、計算機、傳媒的行業超配比例分別為0.9%、1.48%、1.24%，到達階段性低點，計算機已低至14年低點。預期跌至冰點，存在較大的邊際改善空間，微觀結構層面為“真成長”創造條件。

     大家可以關注下。

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