2015年中國國際石墨烯創(chuàng)新大會(huì)將于本月28日至30日召開。由諾貝爾獎(jiǎng)得主安德烈·海姆領(lǐng)銜的多位專家，將就石墨烯在環(huán)保、鋰電池、可穿戴等領(lǐng)域的應(yīng)用前景展開討論，并以解決石墨烯產(chǎn)業(yè)化為主要議題。對(duì)此，市場人士認(rèn)為，相信此次大會(huì)召開會(huì)提升社會(huì)各界對(duì)石墨烯及其應(yīng)用的認(rèn)識(shí)，目前來看產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，技術(shù)不斷突破、軍用民用領(lǐng)域迅速拓展，鑒于針對(duì)石墨烯產(chǎn)業(yè)的扶持措施有望在今年四季度落地，石墨烯產(chǎn)業(yè)化提速態(tài)勢(shì)明確。同時(shí)，這次大會(huì)有望推動(dòng)石墨烯概念股的上漲。

　　烯碳新材（000511）：打造碳產(chǎn)業(yè)鏈龍頭地位

　　盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)逐漸淡化，未來利潤增長點(diǎn)在于碳產(chǎn)業(yè)鏈的擴(kuò)張。根據(jù)此前三個(gè)收購項(xiàng)目的規(guī)劃利潤，同時(shí)假設(shè)此次增發(fā)順利進(jìn)行（2015年股本增至13.3億股），預(yù)計(jì)2014-16年EPS分別為0.11、0.15和0.18元。估值方面，公司涉及先進(jìn)碳新材料，作為一個(gè)年輕的材料，擁有非常廣闊新市場預(yù)期，因此資本溢價(jià)較高;從同行業(yè)上市公司估值來看，截止2014年8月11日，方大炭素PETTM為75，*ST吉炭PETTM為-6.2，烯碳新材PETTM為173，可見新材料行業(yè)由于產(chǎn)業(yè)化周期長但發(fā)展空間廣闊，相關(guān)上市公司市盈率均較高;而作為烯碳板塊唯一的龍頭，給予公司目標(biāo)價(jià)12.00元目標(biāo)價(jià)，2014-16年對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為112、81和67倍，增持評(píng)級(jí)。 海通證券

　　東旭光電（000413）：5代線資產(chǎn)注入，協(xié)同效應(yīng)促進(jìn)公司進(jìn)一步發(fā)展

　　集團(tuán)資產(chǎn)注入上市公司。本次擬非公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過1，169，590，643股，募集資金總額不超過800，000萬元（含800，000萬元）用于第5代TFT-LCD用彩色濾光片（CF）生產(chǎn)線項(xiàng)目、收購旭飛光電100%股權(quán)、收購旭新光電100%股權(quán)和補(bǔ)充流動(dòng)資金等四個(gè)項(xiàng)目。

　　控股股東認(rèn)購30億元。此次非公開增發(fā)，控股股東東旭集團(tuán)擬出資認(rèn)購股份的金額為人民幣30億元;員工持股計(jì)劃購買的長江興利2號(hào)定向計(jì)劃擬出資認(rèn)購股份的金額不超過人民幣5億元;控股股東及其附屬企業(yè)的董、監(jiān)、高及其它人員購買的長江興利3號(hào)定向計(jì)劃擬出資認(rèn)購股份的金額不超過人民幣2億元;昆山開發(fā)區(qū)國投擬出資認(rèn)購股份的金額為人民幣3億元;英飛海林投資中心擬出資認(rèn)購股份的金額為人民幣2億元。

　　合作方參與，增強(qiáng)戰(zhàn)略合作關(guān)系。2014年，東旭光電與京東方、龍騰光電分別簽署戰(zhàn)略合作關(guān)系，在玻璃基板國產(chǎn)化采購、生產(chǎn)設(shè)備國產(chǎn)化、投資合作和平板顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展等領(lǐng)域展開廣泛合作。京東方下屬公司英飛海林、龍騰光電的關(guān)聯(lián)公司昆山開發(fā)區(qū)國投參與了此次非公開增發(fā)，有助于東旭光電增強(qiáng)與京東方、龍騰光電等下游企業(yè)的戰(zhàn)略合作關(guān)系。同時(shí)，有利于公司增發(fā)建設(shè)的彩膜項(xiàng)目的產(chǎn)能釋放，公司向TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈延伸奠定良好基礎(chǔ)。

　　公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸，協(xié)同效應(yīng)促進(jìn)公司發(fā)展。此次公司注入了旭飛光電100%股權(quán)和旭新光電100%股權(quán)，這樣上市公司內(nèi)將有6條5代線10條6代線的玻璃基板產(chǎn)能。5代線的注入，豐富了上市公司的玻璃基板的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有利于增強(qiáng)公司與下游面板企業(yè)客戶黏性。公司進(jìn)入彩色濾光片產(chǎn)業(yè)，有利于與現(xiàn)有玻璃基板業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)，利用現(xiàn)有客戶資源的渠道優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步增強(qiáng)與下游面板廠商的合作關(guān)系。彩色濾光片項(xiàng)目的實(shí)施，有助于深化公司對(duì)TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)識(shí)，為進(jìn)一步開展產(chǎn)業(yè)鏈的縱向拓展奠定良好的基礎(chǔ)。

　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。此次公司公告《非公開發(fā)行股票預(yù)案》，未來不確定性較多，我們暫不調(diào)整盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)東旭光電2014-2016年歸屬母公司股東凈利潤分別為6.97億元、9.21億元和10.81億元，對(duì)應(yīng)的每股收益分別為0.26元、0.34元和0.40元，維持公司“增持”投資評(píng)級(jí)。

　　德爾家居（002631）：火力全開，強(qiáng)力進(jìn)攻！

　　2015 年是德爾家居火力全開的一年：2015 年是德爾家居全面爆發(fā)的一年，主業(yè)地板將推出新品強(qiáng)化無醛地板，同時(shí)隨著遼寧基地投產(chǎn)，今年工程訂單量有望呈爆發(fā)態(tài)勢(shì)增長;在地板業(yè)務(wù)已進(jìn)入正軌的同時(shí)，德爾已設(shè)立3 億產(chǎn)業(yè)基金，開始了在智能家居、家居互聯(lián)網(wǎng)方面的產(chǎn)業(yè)布局，2015 年將在該領(lǐng)域進(jìn)行外延整合，從地板延展至家居產(chǎn)業(yè);在主業(yè)家居之外，德爾家居已瞄準(zhǔn)石墨烯產(chǎn)業(yè)，啟動(dòng)二次創(chuàng)業(yè)，公司于年初參股了石墨散熱材料公司博昊科技，今年有望繼續(xù)在石墨烯應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行外延整合，迅速做大、做強(qiáng)公司的第二主業(yè)。

　　2015 年將是德爾家居在地板、智能互聯(lián)家居、石墨烯應(yīng)用三個(gè)領(lǐng)域輪番發(fā)力的一年，我們認(rèn)為公司的市值有望爆發(fā)式增長。

　　主業(yè)地板已走上正軌，家居產(chǎn)業(yè)即將接力：在經(jīng)歷2011、2012 年的業(yè)績低潮之后，通過無醛地板新品的研發(fā)、推廣，公司主業(yè)地板在2013、2014 年保持了快速成長勢(shì)頭。2015 年公司將推出新品強(qiáng)化無醛地板，全面實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品無醛化，無醛地板將成為公司在地板行業(yè)中進(jìn)攻的利器，確保公司短、中期業(yè)績持續(xù)快速成長。與此同時(shí)，公司已成立智能家居和家居互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金，從百億規(guī)模的地板產(chǎn)業(yè)延展至萬億規(guī)模的家居產(chǎn)業(yè)，為公司的長期發(fā)展注入了新的爆發(fā)力。

　　石墨烯是公司二次創(chuàng)業(yè)的主題：石墨烯憑借眾多驚人的屬性，成為新材料領(lǐng)域的明星，背后蘊(yùn)藏巨大的經(jīng)濟(jì)利益。德爾的母公司德爾集團(tuán)已在2014 年收購6000 萬噸高純度石墨礦，并正加大力度實(shí)現(xiàn)石墨烯粉體和薄膜產(chǎn)品宏量生產(chǎn)，未來集團(tuán)將偏向于資源，上市公司將聚焦應(yīng)用，聯(lián)手將產(chǎn)業(yè)鏈打通。我們對(duì)德爾家居在石墨烯領(lǐng)域的發(fā)展前景充滿信心。

　　內(nèi)在價(jià)值被低估，維持“買入”評(píng)級(jí)：鑒于2014 年德爾在地板領(lǐng)域的市占率僅2.7%，德爾在地板產(chǎn)業(yè)的市占率較2014 年增加1 倍是十拿九穩(wěn)的事情，保守估計(jì)主業(yè)地板的凈利潤做到3 億，將支撐起50-60 億市值;智能互聯(lián)家居產(chǎn)業(yè)投資基金和石墨烯產(chǎn)業(yè)基金共計(jì)8 億資金量，假定以10 倍PE 實(shí)現(xiàn)并購，將產(chǎn)生0.8 億利潤，給予50 倍PE，對(duì)應(yīng)市值為40 億，兩塊資產(chǎn)合計(jì)將達(dá)到100 億市值。集團(tuán)的礦業(yè)資產(chǎn)保守估計(jì)能產(chǎn)生300 億利潤，假設(shè)以20 年開采，德爾集團(tuán)占53%的權(quán)益計(jì)，一旦裝入上市公司將新增市值過100 億。德爾家居目前市值74 億，我們依然認(rèn)為公司的市場價(jià)值被嚴(yán)重低估，維持第一目標(biāo)市值100 億的觀點(diǎn)不變，展望200 億市值，維持“買入”評(píng)級(jí)。

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