先看近期的一些市場現象。

      上周，中國平安、興業銀行等金融藍籌股盤中異動，未來一段時間，金融股的這種局部性震蕩可能會不時上演。再看雄安概念、粵港澳大灣區概念的炒作。包括冀東水泥、中化巖土、河北宣工、韓建河山等核心雄安新區概念股，出現6個“一字板”后轉向調整。我們注意到，這些企業大多與基礎建設有關，也是“一帶一路”這個本輪行情核心投資主題的延伸，但并不是行業內最具競爭力的企業，估值也明顯偏離同類企業或同行業，純粹的題材炒作已登峰造極，接下來將轉向實質性受益的品種，涉及基礎建設、環保、科技創新等領域的龍頭藍籌企業。

　　換言之，當前市場內部的強弱結構正在形成劇烈對立，一邊是金融股重心下移及中小創、殼題材股的持續調整；另一邊則是主題投資的激昂上漲，這種劇烈的結構性沖突，決定了中短期內大盤指數區域震蕩（3100點-3500點）的基本特征，當題材炒作一降溫，指數的虛高部分就會快速被抹平。不過，大盤整體重心會維持緩慢上移，核心動力是白馬藍籌股估值重心上移。

　　我們認為，后市白馬藍籌股行情有望轉入第二階段，即藍籌股估值溢價行情。目前，支撐估值溢價的外部因素持續強化，包括炒作題材或概念已登峰造極、A股國際化提速、長線機構投資者入市、鼓勵現金分紅、國企改革及供給側結構性改革加速、經濟復蘇及新產業革命等。隨著越來越多資金向A股最優秀品種（類似當年美股的“漂亮50”）聚集，其流通籌碼也會不斷被鎖定，估值也會從常態逐步轉向溢價。

      大家可以關注下。

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