互聯網售彩重啟已有征兆。3月初，財政部、民政部、國家體育總局聯合發布了互聯網違規售彩的查處通報。文中表示，有關部門將放管有序，開展互聯網和手機客戶端銷售彩票試點。事實上，去年叫停的僅是互聯網違規售彩行為。對于互聯網售彩，主管部門還是希望積極穩妥發展。這也給合規網站重啟銷售提供了政策依據。

　　互聯網巨頭則敏銳地捕捉到了這一政策動向。本周初，阿里彩票宣布20億元控股港股亞博科技，亞博將成為淘寶及支付寶彩票獨家業務平臺。業內人士預計，通過亞博銷售是阿里跟上眾網站重啟步伐的重要舉措，淘寶及支付寶重啟銷售預計近期將有消息。網易彩票也已向老客戶發送短信，提示互聯網彩票即將開售。

　　今年恰逢體育大年，各大俱樂部驚人的投入使得中超更受關注，加之歐洲杯、奧運會兩大賽事，還有迎來100周年慶典的美洲杯，將對以體育彩票銷售為主的互聯網彩票銷售形成巨大刺激。機構認為，我國博彩業尚處于初級階段，彩票市場銷售額年增速在18%到25%之間，有望在今年前擴展至5000億元。以發達國家無紙化彩票滲透率為20%到40%估算，我國網絡彩票銷售額在2016年有望達到1350億元。參考2014年世界杯的經驗，當年國內互聯網彩票銷售額同比增長超過100%。體彩相關人士在1月召開的2016年全國體育彩票工作會議上預計，如果互聯網售彩在中超開始前后恢復，今年網絡彩票銷售額甚至有望達到2000到3000億元。上海證券報

　　華數傳媒2014年中報點評：“三網融合”龍頭，業績穩健增長

　　類別：公司研究 機構：首創證券有限責任公司 研究員：張炬華 日期：2015-09-16

　　業績描述

　　公司2014年營業收入12.72億元，同比增長11.10%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.51億元，同比上升50.28%，經營活動產生的現金流量凈額為2.63億元，同比下降36.24%。基本每股收益0.20元。

　　業績點評

　　繼續發展“新媒體”“新網絡”，經營效率明顯提高：公司2015年上半年凈利潤增長50.28%，繼續去年業績高速穩定增長的趨勢。公司有效利用自身有線電視網絡和牌照資源，在“新媒體”、“新網絡”方面實現了新老業務融合發展，并在多網融合方面領先于全國其他運營商。在新媒體領域，華數為全國20多個省、百余個城市廣電網絡提供互動電視內容、增值服務及解決方案，覆蓋全國90%廣電企業。公司互聯網電視業務在全國擁有60%以上的市場份額，此外，華數在杭州地區擁有寬帶網絡用戶近50萬，已成長為杭州寬帶接入市場龍頭企業。目前，2015年上半年，公司銷售毛利率從去年年報的42.14%提升到45.60%，銷售凈利率則延續了5年來的增長趨勢，增長到19.95%，比去年年報提升了約4個百分點。

　　技術升級夯實發展基礎，大數據平臺把握發展航向：作為傳統廣電龍頭企業，公司在編碼質量和直播穩定性的優勢得到鞏固和提升，這為互聯網電視的發展提供了技術支撐。同時，公司積極發揮作為大數據天然源頭的優勢，基于大數據平臺的實踐與建設項目，以聚合公司各個平臺的結構化數據與非結構化數據為基礎，以規范公司各個系統間數據交互為依托，并運用先進分析挖掘理念，應用領先的大數據軟件，為用戶提供更貼心的個性化服務，為公司基于數據與量化考核的運營提供了堅實的基礎，并輸出以數千萬用戶行為分析為基礎的新傳媒指數。我們看好廣電企業在大數據領域的深耕，相信大數據平臺將成為公司未來收入增長的新亮點。

　　引入戰略投資者，設立資本運作平臺：2015年4月，本公司向杭州云溪投資合伙企業（有限合伙）非公開發行股票28，667.1萬股，共計募集資金653，609.88萬元，其中扣除發行費用2，950萬元后，募集資金凈額為650，659.88萬元。公司設立的華數資本作為對外投資、并購的主體和平臺，發起設立產業投資基金，加快促進產業鏈整合，助力主營業務協同快速發展。

　　“三網融合”進程的先行者，長期走勢看好：2015年9月4日，國務院辦公廳印發《三網融合推廣方案》。我們認為，此次《推廣方案》的發出在A股傳媒板塊主要惠及有線電視板塊的國有龍頭企業。企業的綜合實力越強，就越有可能得到利好。因為實現業務的多元化并得到市場的認可必須建立在高速、開放、穩定的網絡和大體量的用戶群體上。公司地處華東地區，傳統業務基礎扎實，新業態勢頭正旺，互聯網電視等三網融合產品發展順利，可謂是“三網融合”發展的龍頭企業，長期走勢看好。

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