據(jù)上證報(bào)24日?qǐng)?bào)道，在地方，東三省將“中國(guó)制造2025”作為東北振興政策重要著力點(diǎn)，遼寧、吉林兩省均出臺(tái)了中國(guó)制造2025實(shí)施綱要。沈陽(yáng)已經(jīng)出臺(tái)落實(shí)《意見》的具體實(shí)施方案。

　　去年年底，中央政治局會(huì)議審議通過了《關(guān)于全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見》，標(biāo)志著新一輪東北振興工作進(jìn)入新階段。

　　沈陽(yáng)市市長(zhǎng)潘利國(guó)昨日透露，“前不久中共中央發(fā)了7號(hào)文件，文件的內(nèi)容就是《關(guān)于全面振興東北地區(qū)等老工業(yè)基地的若干意見》，現(xiàn)在全市上下都在全面貫徹落實(shí)中央的文件，在全面實(shí)施新一輪東北振興在沈陽(yáng)的行動(dòng)計(jì)劃。”

　　潘利國(guó)還提到了《意見》的目標(biāo)，總體目標(biāo)是通過第二次全面振興，東北要走在全國(guó)現(xiàn)代化發(fā)展的前列。《意見》還提出建設(shè)“一帶五基地”的目標(biāo)。“一帶”就是要成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)支撐帶，而“五基地”即建設(shè)具有國(guó)際影響力的先進(jìn)裝備制造業(yè)基地和技術(shù)裝備基地、國(guó)家新型原材料基地、國(guó)家農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化基地和國(guó)家重大科技創(chuàng)新基地。

　　潘利國(guó)在會(huì)后表示，“《意見》全文不久就會(huì)對(duì)社會(huì)公布。”他還說，沈陽(yáng)已經(jīng)制定了具體實(shí)施方案。

　　在未來市場(chǎng)機(jī)會(huì)方面，齊魯證券建議投資者可關(guān)注三個(gè)方向：

　　一、高端裝備制造業(yè)

　　1、受益于出口優(yōu)惠政策的機(jī)床、核電、軌道交通設(shè)備機(jī)械制造業(yè)企業(yè)；

　　2、關(guān)注政策有望傾斜的新興產(chǎn)業(yè)，如智能機(jī)器人、燃?xì)廨啓C(jī)、石墨性材料、高性能纖維及復(fù)合材料。

　　3、軍民兩用高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及哈爾濱航空企業(yè)與國(guó)際大型航空企業(yè)的業(yè)務(wù)合作。具體標(biāo)的包括：機(jī)器人、三壘股份、沈陽(yáng)機(jī)床、中直股份。

　　二、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

　　1、加快綜合交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，其中鐵路、機(jī)場(chǎng)以及城市交通軌道方面均有提及，建議關(guān)注受益標(biāo)的鞍鋼股份和利源精制；

　　2、構(gòu)建多元清潔能源體系，開工建設(shè)遼寧紅沿河核電二期、啟動(dòng)大堡核電項(xiàng)目，并加快熱熱電聯(lián)產(chǎn)集中供熱項(xiàng)目。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的哈空調(diào)、中國(guó)一重；

　　3、中央財(cái)政繼續(xù)加大對(duì)棚戶區(qū)改造支持力度，在全國(guó)率先完成現(xiàn)有棚戶區(qū)改造機(jī)會(huì)。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的亞泰集團(tuán)、長(zhǎng)春經(jīng)開。

　　三、國(guó)企改革方面

　　可關(guān)注：蘇寧環(huán)球、哈藥股份、人民同泰、中興商業(yè)、時(shí)代萬恒、吉視傳媒、出版?zhèn)髅降取?/p>

　　【個(gè)股研報(bào)】

　　機(jī)器人：業(yè)績(jī)低于預(yù)期：因終端業(yè)務(wù)及產(chǎn)能限制營(yíng)業(yè)利潤(rùn)低于預(yù)期

　　與預(yù)測(cè)不一致的方面

　　新松機(jī)器人發(fā)布的2015 年業(yè)績(jī)顯示，公司凈利潤(rùn)人民幣3.95 億元，同比增長(zhǎng)21%，較我們的預(yù)測(cè)高出3%。收入/息稅前利潤(rùn)分別為人民幣16.85 億/2.72 億元，同比增長(zhǎng)11%/下降12%，較我們的預(yù)測(cè)低7%/26%。公司一次性投資收益人民幣6，400 萬元以及政府補(bǔ)貼大幅增加人民幣至1.43 億元（較2014 年增加6，000 萬元）為息稅前利潤(rùn)的同比下滑提供了緩沖。要點(diǎn)：2015 年收入較我們的預(yù)期低7%，主要原因是工業(yè)機(jī)器人（收入占比31%）收入同比增長(zhǎng)9%，而我們的預(yù)測(cè)為40%，這意味著在2015 年上半年收入實(shí)現(xiàn)41%的同比增長(zhǎng)后，下半年收入同比下降15%。我們認(rèn)為這一意外下滑的部分原因是公司汽車相關(guān)業(yè)務(wù)占比較高（約占總需求的50-60%），而且更為重要的原因可能是，由于公司系統(tǒng)集成產(chǎn)能限制，在全年收入同比增長(zhǎng)11%的背景下，公司年內(nèi)新增47%/32%的生產(chǎn)/銷售及市場(chǎng)部門員工。其中大多數(shù)員工似乎在2015 年四季度公司完成股權(quán)融資后新增，因而2015 年四季度銷售管理費(fèi)用在銷售額中的占比大幅躍升至23.3%的歷史峰值水平，而2009-2014 年四季度平均值為15.9%（EBIT 利潤(rùn)率因此較2014 年下滑4 個(gè)百分點(diǎn)）。鑒于在手訂單覆蓋倍數(shù)估算約為3.4 倍，我們預(yù)計(jì)2016 年公司業(yè)務(wù)將恢復(fù)一定的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

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