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   市場人士指出，8月以來，資金面壓力明顯緩和，央行公開市場操作微調(diào)仍符合“不松不緊”的政策基調(diào)，資金面預(yù)期繼續(xù)保持中性，預(yù)計(jì)8月整體資金面保持平穩(wěn)狀態(tài)是大概率事件。

　　OMO重回凈投放

　　央行10日早間公告稱，以利率招標(biāo)方式開展了900億元逆回購操作，具體包括500億元7天期、400億元14天期，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.6%，均持平于上日操作。當(dāng)日同時(shí)有600億元7天期逆回購到期，由此公開市場單日凈投放資金300億元，這也是7月28日以來公開市場操作首次重回凈投放。

　　此前的7月31日至8月9日，央行公開市場操作有5個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)中性對沖，有3個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)凈回籠，8個(gè)交易日累計(jì)凈回籠資金1000億元。市場人士稱，整體來看，近期央行公開市場操作微調(diào)仍符合不松不緊基調(diào)，昨日公開市場重回凈投放，但規(guī)模不大對市場影響有限，資金面預(yù)期繼續(xù)保持中性。

　　據(jù)交易員透露，昨日早盤資金面略顯緊張，后逐步緩和，下午資金面逐漸寬松數(shù)據(jù)顯示，10日銀行間質(zhì)押式回購市場上(存款類機(jī)構(gòu))，主要期限資金利率均下行。其中隔夜加權(quán)利率下行約2BP至2.7885%，指標(biāo)7天加權(quán)利率下行約2BP至2.9031%，更長期限的14天、21天加權(quán)利率分別下行約3BP、17BP.

　　平穩(wěn)狀態(tài)料延續(xù)

　　市場人士指出，雖8月15日有2875億元MLF到期，但預(yù)計(jì)央行仍將適時(shí)適量續(xù)做對沖流動性，此外，人民幣持續(xù)走強(qiáng)，也令投資者預(yù)期流動性改善。總體而言，預(yù)計(jì)8月資金面仍將繼續(xù)保持平穩(wěn)狀態(tài)。

　　申萬宏源證券在最新研報(bào)中點(diǎn)評稱，結(jié)合近期央行公開市場操作來看，資金面繼續(xù)穩(wěn)中好轉(zhuǎn)，整體符合其之前的預(yù)期。央行依然維持此前一季度貨幣政策報(bào)告中提出的“‘削峰填谷’熨平臨時(shí)性、季節(jié)性因素對流動性的擾動，維護(hù)流動性運(yùn)行平穩(wěn)、中性適度”。

　　中信證券固定收益首席分析師明明指出，展望后市，央行貨幣政策維持邊際偏松，流動性總量和結(jié)構(gòu)問題逐步改善。過渡到8月份，隨著央行貨幣政策維持邊際偏松，R(銀行間質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率)與DR(存款類機(jī)構(gòu)的質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率)由分化走向彌合，流動性從分層轉(zhuǎn)向緩和，債市明顯波動的可能性不大。考慮到下半年政策面或保持監(jiān)管偏緊、貨幣偏松的環(huán)境，短端利率大概率將保持低位。

　　值得注意的是，近期人民幣持續(xù)升值或有助于流動性外部環(huán)境的改善。中金公司最新點(diǎn)評稱，人民幣貶值預(yù)期現(xiàn)在可能面臨變盤，可能從貶值預(yù)期回到升值預(yù)期，帶來外匯占款修復(fù)，國內(nèi)流動性也會相應(yīng)改善，銀行存款恢復(fù)，降低對同業(yè)杠桿的依。

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