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     清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長兼院長吳曉靈今日在2017清華五道口全球金融論壇發(fā)表觀點(diǎn)認(rèn)為，去杠桿是一個(gè)動詞，而不是完全去掉杠桿，去到零，任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)活動沒有杠桿不可能。

　　“我們現(xiàn)在關(guān)注到的中國經(jīng)濟(jì)整體杠桿率在全球是中等的、可控的，但中國的杠桿率結(jié)構(gòu)是不合適的，中國的居民杠桿率最低，政府的杠桿率尚可，而企業(yè)的杠桿率在全球是最高的，而企業(yè)是我們生產(chǎn)的主力，如果企業(yè)不能從沉重的債務(wù)中解脫出來，對于提高經(jīng)濟(jì)效率是沒有好處的。”吳曉靈說。

　　因此，吳曉靈今日在介紹《中國金融政策報(bào)告2017》主要內(nèi)容時(shí)，側(cè)重介紹了供給側(cè)改革債務(wù)重組方面內(nèi)容，提到三方面建議。

　　第一，進(jìn)行債務(wù)重組時(shí)，要鼓勵(lì)各類資產(chǎn)管理公司參與企業(yè)的資產(chǎn)重組。

　　吳曉靈說，1999年，企業(yè)做過資產(chǎn)剝離，那時(shí)完全是政策性不良資產(chǎn)剝離，成立了四家政策性資產(chǎn)管理公司。而現(xiàn)在，應(yīng)該用市場化方式，有更多的市場化運(yùn)作的資產(chǎn)管理公司來進(jìn)行債務(wù)重組，特別是債權(quán)和股權(quán)的置換問題。吳曉靈說，過去簡單地把貸款直接轉(zhuǎn)換成股權(quán)，置換效果并不好，這一次應(yīng)該通過資產(chǎn)管理公司向社會募集資金，做股權(quán)投資，然后被重組的企業(yè)把得到的股權(quán)資金歸還貸款，通過市場化、法制化的方式完成債轉(zhuǎn)股。

　　第二，推進(jìn)企業(yè)并購重組，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　吳曉靈說，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，在供給側(cè)改革時(shí)，更多應(yīng)該做存量結(jié)構(gòu)調(diào)整，企業(yè)存量結(jié)構(gòu)其實(shí)就是收購、兼并，在收購、兼并的過程中，難免要用到各種金融工具，要有杠桿，但是杠桿要適度，規(guī)則要明確。

　　第三，從整體經(jīng)濟(jì)上來說，要發(fā)展多層次資本市場，給大家更多的股權(quán)融資渠道。

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