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  • 吳曉靈認為去杠桿不是去到零 中國整體杠桿率可控但結構不合適

    2017-06-04 22:26 中國證券網

     清華大學五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈今日在2017清華五道口全球金融論壇發表觀點認為,去杠桿是一個動詞,而不是完全去掉杠桿,去到零,任何一個經濟活動沒有杠桿不可能。

  “我們現在關注到的中國經濟整體杠桿率在全球是中等的、可控的,但中國的杠桿率結構是不合適的,中國的居民杠桿率最低,政府的杠桿率尚可,而企業的杠桿率在全球是最高的,而企業是我們生產的主力,如果企業不能從沉重的債務中解脫出來,對于提高經濟效率是沒有好處的?!眳菚造`說。

  因此,吳曉靈今日在介紹《中國金融政策報告2017》主要內容時,側重介紹了供給側改革債務重組方面內容,提到三方面建議。

  第一,進行債務重組時,要鼓勵各類資產管理公司參與企業的資產重組。

  吳曉靈說,1999年,企業做過資產剝離,那時完全是政策性不良資產剝離,成立了四家政策性資產管理公司。而現在,應該用市場化方式,有更多的市場化運作的資產管理公司來進行債務重組,特別是債權和股權的置換問題。吳曉靈說,過去簡單地把貸款直接轉換成股權,置換效果并不好,這一次應該通過資產管理公司向社會募集資金,做股權投資,然后被重組的企業把得到的股權資金歸還貸款,通過市場化、法制化的方式完成債轉股。

  第二,推進企業并購重組,優化企業結構。

  吳曉靈說,在經濟結構調整階段,在供給側改革時,更多應該做存量結構調整,企業存量結構其實就是收購、兼并,在收購、兼并的過程中,難免要用到各種金融工具,要有杠桿,但是杠桿要適度,規則要明確。

  第三,從整體經濟上來說,要發展多層次資本市場,給大家更多的股權融資渠道。


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