業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，金融工作會(huì)議提出金融市場(chǎng)最重要的是回歸本源，重點(diǎn)發(fā)展直接融資利好券商投行等業(yè)務(wù)開(kāi)展，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊。

　　業(yè)績(jī)分化格局顯現(xiàn)

　　數(shù)據(jù)顯示，2017年前6月券商業(yè)績(jī)分化程度有所加大。29家上市券商中，7家券商凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，2家凈利潤(rùn)增長(zhǎng)持平，20家券商出現(xiàn)凈利下滑情況。

　　其中，在7家凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的券商中，華泰證券增幅最大，達(dá)到104.43%，表明該券商今年以來(lái)各項(xiàng)業(yè)務(wù)均出現(xiàn)良好的勢(shì)頭；山西證券、東方證券、第一創(chuàng)業(yè)主要由于去年同期基數(shù)較低，今年前6月凈利潤(rùn)同比增幅較大，分別為82.8%、69.25%、66.86%。太平洋證券6月份雖然盈利，但是前6月整體仍然出現(xiàn)虧損，虧損額為1.04億元，東北證券、西南證券和方正證券凈利潤(rùn)下滑幅度較大，同比分別下滑49.92%、59.39%和64.22%。

　　具體來(lái)看，華泰證券上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)43.85億元，同比增長(zhǎng)104.43%，排名全行業(yè)第一。除了華泰證券外，上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)30億元的還有國(guó)泰君安、海通證券和中信證券，凈利潤(rùn)分別是38.42億元、34.88億元和32.69億元，同比分別增長(zhǎng)13.5%、12.12%和-8.55%。

　　“從上半年公司經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，上市券商業(yè)績(jī)分化格局顯現(xiàn)，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的包括華泰、山西、東方、第一創(chuàng)業(yè)、海通、興業(yè)、招商、華安等，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)正增長(zhǎng)主要由投行、自營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)?！眹?guó)信證券分析師王繼林分析，在市場(chǎng)情緒沒(méi)有明顯改善的情況下，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)難有超預(yù)期表現(xiàn)，綜合業(yè)務(wù)能力突出、IPO、資管等優(yōu)勢(shì)明顯的券商或更受益。

　　投行業(yè)務(wù)成頂梁柱

　　國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為，金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高直接融資比例，也提出有序發(fā)展股權(quán)融資。從2016年下半年以來(lái)，IPO節(jié)奏加快，IPO發(fā)行常態(tài)化或是長(zhǎng)期趨勢(shì)。從定增來(lái)看，受再融資新規(guī)以及減持新規(guī)影響，2月以來(lái)定增規(guī)模有所減緩，但主要是為了防止套利，整體規(guī)模仍高于2015年前。金融市場(chǎng)最重要的是回歸本源，資本市場(chǎng)重點(diǎn)是融資功能，券商作為直接融資的實(shí)施主體，長(zhǎng)期發(fā)展空間廣闊。

　　“金融監(jiān)管體系的逐步完善有利于證券行業(yè)及資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。同時(shí)，金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)金融回歸本源，重點(diǎn)發(fā)展直接融資利好券商投行等業(yè)務(wù)的開(kāi)展。”華安證券分析師汪雙秀認(rèn)為，基本面上，券商的經(jīng)營(yíng)模式正在分化，盈利預(yù)期不必過(guò)度悲觀。券商板塊PB在2.2倍左右，大型券商的PB集中在1.5-2.0倍之間。

　　王繼林認(rèn)為，綜合業(yè)務(wù)能力突出、投行業(yè)績(jī)彈性大的基本面向好邏輯在大券商中表現(xiàn)更為明顯。從估值來(lái)看，目前證券行業(yè)PB估值為1.92倍，大券商PB估值在1.5-1.6倍，預(yù)計(jì)2017年ROE在7%-8%之間，目前估值處于合理偏下區(qū)間，安全邊際較高。首推低估值穩(wěn)健型大券商，建議關(guān)注安全邊際較充足、員工持股計(jì)劃有序推進(jìn)的券商標(biāo)的。

　　“資金面、政策面、業(yè)績(jī)面與估值面共同提升了券商股的投資價(jià)值，且考慮到保險(xiǎn)、銀行2017年以來(lái)均顯著上漲，券商作為大金融中的滯漲板塊值得關(guān)注?！睎|方證券分析師唐子佩表示，具體來(lái)說(shuō)，一方面建議關(guān)注業(yè)績(jī)穩(wěn)健、全面發(fā)展的大型券商，另一方面建議關(guān)注業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的優(yōu)質(zhì)券商。

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