7月18日，國家統計局發布數據的第二天，國家發改委新聞發言人嚴鵬程表態稱有關部門將繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域非理性對外投資傾向，結合近期一系列金融動態，立即引發媒體熱議。當晚，央視新聞1+1節目關注中企對外非理性投資，提到蘇寧集團去年出資2.7億歐元控股國際米蘭一事，社科院金融研究所研究員尹中立認為其拿國內的錢在境外揮霍有洗錢或轉移資產的嫌疑。

搜狐財經查閱蘇寧控股旗下上市公司蘇寧云商(002024.SZ)財報發現，這起收購幾乎耗費了該企業過去三年的凈利潤之和。蘇寧集團2015年末開始布局體育板塊，該起收購被視作蘇寧體育產業布局邁出的一大步。業內人士表示，收購國外的俱樂部，對于提升國內體育機構的運營管理和賽事營銷等方面的水平，具有直接的作用。

這起收購被詬病還在于國際米蘭俱樂部已經連續五年虧損。對于央視在節目中的點名，蘇寧控股集團副總裁孫為民今日午間對搜狐財經表示，“已經看過央視的報道，蘇寧對國家的對外投資產業政策堅決擁護。蘇寧的產業戰略始終立足于國內市場的發展，海外市場的拓展是服務于國內市場發展的需要。”

據搜狐財經了解，2014年10月國務院發布《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》之后，國際米蘭俱樂部是第5支被中國資本收購的國際俱樂部。就在蘇寧控股國米之后兩個月，另一個中國財團斥資7億歐元收購了AC米蘭99%的股權。

據胡潤研究院公布的數據，2016年，中國企業已經宣布且有資料可查的海外投資并購投資交易金額為2158億美元，較2015年大幅增長了148%。

搜狐財經梳理發現，在去年中國跨境并購前100強案例中，涉及不動產以及文教旅游的并購案例有16例，其中中歐體育投資管理公司收購AC米蘭99%股權在百強跨境并購案中排名第80位，蘇寧集團控股國際米蘭并未上榜。

蘇寧控股國米被指非理性投資

2016年6月份，蘇寧集團宣布旗下蘇寧體育產業集團以約2.7億歐元(約合20.12億元人民幣)的總對價，通過認購新股及收購老股的方式，獲得國際米蘭足球俱樂部約70%的股份。據蘇寧云商(002024)年報，2016年、2015年、2014年三年公司的凈利潤分別為4.9億、7.5億、8.2億，蘇寧在這次收購中幾乎耗費上市公司近三年賺的所有凈利潤。而蘇寧控股去年的整體營收為3502億，上市公司的營收為1485億，上市公司營收占蘇寧總營收的42%。

成立于1908年的國際米蘭歷史上獲得過3次歐冠冠軍、18次意甲冠軍，但近年來成績逐年下滑。根據公開報道，此前國際米蘭已連續5年虧損，總虧損額達到2.705億歐元。蘇寧集團公開宣稱這是中國人第一次真正意義上“掌舵”世界豪門。

張近東在控股國米的發布會上表示：“蘇寧龐大的商業資源和運作能力，會成為國際米蘭的強力后盾，我們會讓國米變得更強大，稱霸意甲、稱雄歐洲。”

這起收購被視為蘇寧布局體育產業邁出的一大步。從2015年12月份開始，蘇寧集團就開始布局體育產業，先后收購江蘇舜天100%股權、江蘇省女足，簽下特謝拉，投資創冰科技等，加上控股國際米蘭，六個月時間投資33億元布局體育產業，并將其稱為蘇寧集團的第六極。在蘇寧集團公布的體育規劃中，這個產業會與蘇寧集團的商業、地產、金融、投資、文創等五個產業形成信息流和資金流的交互，從而創造強大的化學反應。

對于央視在節目中指出蘇寧收購海外俱樂部有洗錢嫌疑的說法，蘇寧控股集團副總裁孫為民今日午間對搜狐財經表示，“在運營蘇寧國內足球俱樂部的基礎上，我們投資國際米蘭，一方面是為了更深入地學習國外經驗，引進先進的管理技術和訓練體系，提升國內足球水平；另一方面，也是依托國際米蘭，提升蘇寧品牌的國際影響力，有力帶動蘇寧零售網絡的海外拓展，把中國制造的產品更有效率地帶到海外。”

在關鍵之道體育咨詢公司創始人張慶看來，國內的資本熱衷收購歐美足球俱樂部，存在間接和直接的因素。一方面，國內的消費升級，國民消費已經從基本的物質消費逐漸升級到娛樂消費和健康消費，越來越多的消費者參與到跑步、騎行、健身領域；另外一方面，收購國外的俱樂部，對于提升國內體育機構的運營管理和賽事營銷等方面的水平，具有直接的作用。

值得注意的是，類似蘇寧集團收購國際體育俱樂部的案例在國內并非孤例。就在蘇寧控股國際米蘭后兩個月，包括國家開發投資公司在內的一系列中方投資人收購了另一個足球俱樂部AC米蘭99.93%的股份，該俱樂部的總估值為7.4億歐元，包括了AC米蘭2.2億歐元的負債。

其實，早在2014年10月國務院發布《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》之后，就對國家體育產業起到了推動作用。2015年初，萬達集團以4500萬歐元收購馬德里競技俱樂部20%的股份，此后，還有荷甲海牙、西甲西班牙人、法甲索肖、英超曼城等多家海外俱樂部被中方企業以不同比例入股的交易先例。

不過，一直以來為業內所詬病的是，體育產業的變現是個難題。

中國海外投資交易金額同比增1.5倍

2016年是中國企業海外投資并購交易跨越式增長的一年，無論是宣布的交易金額還是交易數量都出現了較大幅度的增長。

據胡潤研究院公布的數據，2016年一整年內，中國企業已經宣布且有資料可查的海外投資并購投資交易達到438筆，較2015年的363筆交易增長了21%；而累計宣布的交易金額為2158億美元，較2015年大幅增長了148%。

據其此前公布的2016年跨境并購報告，海航成為去年最活躍的買家，前100大交易中海航占了4筆，其次是安邦、萬達和洛陽鉬業，分別有3筆。

發改委點名對房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等領域的非理性對外投資傾向進行警告，類似并購案例在前十大跨境并購中占兩例，集中在酒店投資領域，分別是安邦保險集團斥資65億美元收購黑石酒店資產美國奢侈酒店集團以及海航旅游斥資64億美元收購希爾頓酒店集團部分股權。

搜狐財經梳理發現，在去年中國跨境并購前100強案例中，涉及不動產以及文教旅游的并購案例有16例，其中安邦保險、海航集團、萬達集團以及中國人壽分別有2例，中歐體育投資管理公司收購AC米蘭99%股權在百強跨境并購案中排名第80位，蘇寧集團控股國際米蘭并未上榜。

2016中國跨境并購百強摘錄

綜合易界DealGlobe&胡潤研究院《2017中國企業跨境并購特別報告》

警惕非理性投資

國家一直鼓勵中國企業走出去，但在走出去的同時，突然有了“非理性投資”的警告，并且加強了監管，這是否說明“要扭頭向回走”了？

尹中立表示，近兩年來國際國內大環境的改變，確實形成了一個套利操作的動機存在。從境外因素來看，美聯儲的加息，境外和境內的資金息差在縮減，所以很多資金會選擇離開中國到境外去購置資產；從境內因素來看，2015年底到2016年，中國境內的資產價格尤其是房地產的價格異軍突起，形成了境內和境外資產價格的差，意味著中國的房價相對比別人高。

不過他表示，正常的理性投資國家還是鼓勵的，所謂非理性，意味著這些行為并不是真實以增加生產為交易背景，不是真正投到企業中去，本質上是一種資產轉移的行為。

嚴鵬程在18日的講話中提到要防范對外投資風險，具體有哪些風險需要防范和擔心呢？

尹中立認為風險分兩個角度，一是監管角度來看，主要擔心的是外匯資本的過度外流會沖擊到中國的外匯儲備穩定，進而會動搖人民幣匯率的穩定，繼而引起一系列其他的反應，首當其沖的將會是房地產市場；第二，從投資者和銀行的角度來看，最關注的是企業的流動性風險和信用風險，比如說某個企業一旦上了監管的黑名單，那么這個企業在國內的融資會受到很大的影響，就會出現流動性風險，甚至是流動性危機。（原標題：蘇寧回應央視點名：海外拓展出于服務國內發展需要）

免責聲明：本網站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔。

免責聲明：本網站所有信息，并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，投資者據此操作，風險請自擔。