在經歷了2015年連續暴跌以及2016年開局的“熔斷”心理陰影后，不少投資者對于市場產生了明顯的敬畏情緒。2016年開始，公募基金開啟了一輪大的風格切換，對業績和估值逐漸看重，對并購的故事逐漸拋棄，對TMT逐漸減倉，對消費股逐漸加倉，到2016年四季度，重倉股中，消費股占比已經達到23.2%，歷史最高峰是2011年四季度的30%。

　　進入2017年，公募基金進一步集中配置“漂亮50”。有私募人士曾戲稱，現在對“漂亮50”不是重倉就是在重倉的路上。當下出現明顯的擁擠交易。

　　申萬宏源證券高級策略分析師傅靜濤認為：“從基本面相對趨勢來看，上證50獨強是可以解釋的，A股上市公司大股票的業績增速高于小股票。從滬深300和創業板之間的業績趨勢來看，創業板相對于滬深300連續5個季度業績下滑。此外，無風險利率正在上升，而無風險偏好顯著下降，市場尋找的是確定性溢價，以流動性驅動的小票會整體弱勢。不過以上證50為代表的權重股的配置系數回到2012年以來的最高點，已經十分擁擠，現在談上證50的投資價值意義已經不大。”

　　值得注意的是，上周五滬深股市迎來觸底反彈，創業板更是大漲逾1%，而之前一直不斷創新高的上證50指數則出現補跌，跌幅為0.84%。從成交額來看，上周五滬深股市成交額為3412.35億元，反而較此前縮量。但滬深股市成交額前十只股票中，中國平安、格力電器、中國建筑、興業銀行為代表的上證50成分股便在其中，且出現小幅下跌。由此來看，上證50指數出現補跌，資金調倉換股，才能助力市場短暫企穩。

　　分析人士指出，當前市場的資金完全集中在漂亮50中，形成了典型的擁擠交易，而這種擁擠交易持續的時間通常有限，而當資金外流，從擁擠的漂亮50中撤出后，A股或迎來短暫企穩。

　　上周五滬深兩市早盤低開后走勢分化，滬指沖擊30日均線無果而返，隨后進入橫盤震蕩模式，創業板指全天在橫盤線下方震蕩，盤中不斷創出日內新低，跌幅擴大超1%。兩市成交量均萎縮。滬指月度K線周期三連陰，成交量連續3個月萎縮。

　　今天市場寬幅震蕩的原因可以大致分為技術面和基本面兩個方面的影響。從技術層面來說，前兩個交易日市場的走勢變化已經奠定了調整的基礎。首先，金融和港口這兩個前期比較強勢的板塊最近這兩個交易日分別出現大幅調整。強勢板塊的調整對于市場來說是一個比較大的壓力。如果從指數技術圖線來看，之前一直保持強勢的的上證50指數，最近日線KDJ指標出現了高位交叉的征兆，這點會影響一部分大盤藍籌的走向。一旦上證50短期有調整壓力，那么整個大盤也都會受到影響。

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