在經歷了從4萬億美元的高峰一路回落后，我國的外匯儲備規模終于在3萬億美元的關口站穩。央行日前公布的官方外匯儲備數據顯示，5月末外儲余額3.05萬億美元，當月凈增加240億美元，外儲規模已連續第四個月出現回升，創2014年6月以來最長上行周期。

　　5月外儲規模的上升主要歸因于非美資產估值提升和資產價格的上漲。首先，5月美元指數下跌近2.2%，歐元、日元等非美貨幣相對美元升值，導致外儲中非美貨幣折算為美元后的賬面數字上升。據機構測算，這部分估值因素對當月外儲回升貢獻近180億美元左右。

　　其次，5月多國資產價格尤其是債券價格上漲也對外儲規模回升作出貢獻。當月全球債市收益率普遍下降，債券類資產價格大幅上升，推動外儲規模回升。

　　上述兩方面原因都是對外儲回升形成正面拉動效應，除此之外，跨境資金流動延續回穩向好勢頭，也削弱了對外儲規模的減損。

　　外儲的連續回升，也使今年以來人民幣兌美元匯率企穩。值得注意的是，不僅是人民幣兌美元的名義匯率止住跌勢，市場對人民幣匯率的預期也出現調整。不少中外資機構紛紛上調了年底人民幣兌美元匯率的預測水平。

　　此外，央行近期將人民幣中間價的定價機制引入逆周期調節因子，在弱化前一日收盤價對中間價影響的同時，加強了貨幣當局對匯率的調控能力，有助于預防后續因美聯儲加息帶動美元走強，而造成人民幣匯率的非理性波動。逆周期調節因子的加入，疊加外儲企穩，都利于人民幣匯率在年內保持相對穩定。反過來，人民幣匯率的企穩，也有助于外儲規模的階段性穩定。

　　考慮到美聯儲加息、縮表導致全球美元回流等因素，我國外儲規模仍將緩慢減少，這并不單單是中國會發生的情況，其他非美貨幣國家同樣如此。但不少業內人士分析，中國的外匯形勢已趨穩定，今后兩三年難再現大波動，也就無需過度糾結外儲規模是否足夠。