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　　財經(jīng)365訊(編輯 錢多多)資本市場的變化還是很任性。

　　就在半個月前，手握重金的人還被困在“茅房困境”里：糾結(jié)著到底該買房還是買茅臺的股票。十天之后，市場就替他們做出了選擇：從11月16日到24日，貴州茅臺的股價連跌6天，縮水上千億，貴州茅臺也成了股價泡沫論中的一個典型案例。

　　一位最近很火的財經(jīng)評論人說，只有在平庸的時代，資金才會去擁抱白酒板塊。

　　但你是否知道，從平庸中走出來的資金，最終又去了哪里?

　　答案是房地產(chǎn)。11月22日，萬科A封漲停，從那之后萬科A的股價一路上漲，一直到筆者完成此稿的29日，萬科A的當日股價仍有8%的漲幅。除了萬科A之外，保利地產(chǎn)、陽光城等地產(chǎn)股，都迎來了集體狂歡。

　　答案居然是房地產(chǎn)。這還是那個一直在擠泡沫的房地產(chǎn)板塊嗎?

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　　這確實讓人有點難以理解，房價讓政策壓得抬不起頭來，地產(chǎn)商的股價卻連連告捷。

　　為此，我花了三個小時，看了中金、海通等5家券商關(guān)于2018年地產(chǎn)板塊的研報，發(fā)現(xiàn)證券公司對明年房地產(chǎn)的走勢都較為樂觀。換句話說，地產(chǎn)股的大漲還是有理由的。

　　其中，招商證券的表述最為“興奮”，在其結(jié)論中有一段原話是“房地產(chǎn)全局銷量同比底部進入可視范圍、重點城市銷量邊際改善、政策面對于一二三四線城市的邊際影響將先后減弱，長效機制難成大殺器，且按揭利率或?qū)⑿≈芷谝婍??！?/span>

　　翻譯成白話文就是，2018年房地產(chǎn)行業(yè)在全國范圍內(nèi)銷售見底，重點城市的銷售情況將逐步得到改善，政策面對市場的影響將逐步減弱，長效機制難以帶來重大影響，利率在短期內(nèi)也將不再上漲。

　　海通證券的研報算是比較保守的，說“2018年基本面展望，銷售和投資下行但不失速?！?/span>

　　大概理由如下：

　　1、限購限貸政策對一二線城市需求仍起主要影響，調(diào)控政策大概率會持續(xù);但考慮自身經(jīng)濟穩(wěn)定性因素，政策存在邊際改善空間;

　　2、供應(yīng)端也出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，土地成交增加而新開工下降，18年房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速小于17年，但不至于為負。

　　3、政策及市場的趨穩(wěn)催生房企通過模式創(chuàng)新的方式獲得收益，比如包括REITs在內(nèi)的創(chuàng)新金融工具并非僅僅為了融資，核心仍是提高周轉(zhuǎn)，開發(fā)商會通過苦練內(nèi)功進行優(yōu)勝劣汰。

　　所以，按照這種基本面的分析邏輯，明年房價的走勢是可以見到底的。而且就按照當下的市場情勢來看，這個“底”離我們并不遠。

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